东吴期货-动力煤周报：延续供需双弱，政策压力显现-221111

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（以下内容从东吴期货《动力煤周报：延续供需双弱，政策压力显现》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点：对于煤价在后期不宜过分看空。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。 　　本周走势分析：山西大同及内蒙鄂尔多斯地区受运力有限及下游需求偏弱影响，部分煤矿出货压力增加，坑口库存上升，下调坑口价格以改善销售。榆林地区则整体涨跌互现，但上下波动幅度不大。近期大秦线运输逐步好转，港口煤炭调入量略有回升，北方港口煤炭库存总量下滑速度放缓，港口动力煤市场整体偏弱下行。沿海电厂日耗维持偏低水平，进口煤采购需求有限，同时国际煤炭价格也有下行，印尼官方将11月份HBA价格下调至6个月以来的最低点，环比降幅达6.88%。进口市场交易不活跃，价格承压小幅下行。近期国内气温虽有下降，但仍高于常年同期，沿海地区电厂日耗保持在中低水平，内陆电厂日耗略有提升，主力电厂库存水平多保持在安全水平之上，补库以长协为主。化工、水泥等非电用户则受行业利润不理想及错峰生产等因素影响，耗煤需求不高，采购以刚需为主。 　　本周主要观点：近日，国务院、交通运输部及贵、云地区纷纷部署中长期煤炭先进产能释放、煤炭运输工作。在增产保供政策推动下，主产地煤炭供应水平将稳步提升。但倘若主产地疫情形势恢复缓慢，短期内煤炭产量提升进程将较为缓慢，需时刻关注疫情形势的变动情况。随着大秦线发运逐步恢复，北港调入量近期略有回升，但较正常水平仍显偏低。北港调出同样偏弱，目前中间环节库存偏低，而下游终端库存高位。我国大部地区气温较常年同期偏高1-2℃，电厂日耗偏低背景下，下游采购节奏趋缓。“金九银十”过后，钢铁、水泥等工业企业开工情况将有所转弱，而且随着采暖季到来，预计会有更多地区的工业企业进行错峰生产，工业用电需求将偏弱运行。后期供应端与需求端都将面临一定不确定性，但考虑到短期内疫情防控措施仍将较为严格，预计在下游采暖需求未有明显增加前，煤价支撑将偏弱，且近期政策端打压市场情绪较为明显。动力煤期货合约开平仓和保证金管控严格，持仓交易活跃度过低，操作上观望为主。 　　风险提示：疫情形势迅速好转，产地供应超预期恢复；“迎峰度冬”消费旺季不及预期；政策强力压制