东吴期货-甲醇周报：缺乏强利多驱动，仍将承压运行-221111

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（以下内容从东吴期货《甲醇周报：缺乏强利多驱动，仍将承压运行》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点：甲醇供应有收缩预期但仍维持充裕基调，供应偏宽松但需求持续偏弱的基本面格局变动不大。局部疫情形式严峻的情况下货物流通依然受阻，产区出货压力仍偏大，拖累盘面价格。但考虑到内地补充港口货源数量有限，进口量回升需要时间演绎，港口可流通货源依旧偏紧，即便因卸货速度加快后短期内到港量增加也难改港口库存偏低的现实。而且煤炭价格仍维持高位震荡，库存和成本端对甲醇价格仍有支撑作用。近期受宏观面影响，甲醇单边波动较大。在缺乏强利多驱动的情况下，期价预计仍将承压震荡运行。基于高基差以及其后两月将有新增投产预期的情况，01-05正套持有。宁波富德MTO装置重启稳定运行叠加甲醇修复高基差，01PP-3MA可逢高做缩。 　　本周走势分析：截止至11.11日盘收盘，甲醇主力合约报收2556元/吨，环比上周下跌57元/吨，跌幅在2.18%。本周甲醇期价盘整后弱势下行。周初，受盛虹炼化一体化预期12月投产后将用单体替代MTO影响，甲醇期价弱势下行。周中，伊朗Majan（165万吨/年）甲醇装置突发停车，对后期进口增量或将有所影响，甲醇期价小幅反弹。周后期，政策端再度打压煤炭价格，成本支撑减弱影响下甲醇期价再次下跌。 　　本周主要观点：甲醇维持供应偏宽松但需求持续偏弱的基本面格局。内蒙至山东运费虽有所回落，但物流运输依旧不畅，内地补充港口货源数量依旧有限。进口量回升需要时间演绎，港口可流通货源依旧偏紧，即便短期内到港量增加也难改港口库存偏低的现实。而且煤炭价格仍维持高位震荡，库存和成本端对甲醇价格仍有支撑作用。近期受宏观面影响，甲醇单边波动较大。在缺乏强利多驱动的情况下，期价预计仍将承压震荡运行。由于伊朗地区甲醇装置突发停车，考虑到进口船期约1个月左右，对远月进口缩量存利好。此外，盛虹炼化一体化预期投产并用单体替代MTO，对近月需求存利空影响，且煤炭价格在政策压力下近期弱势回落，01-05偏反套运行。受煤炭价格回落以及部分MTO企业外卖甲醇原料影响，甲醇价格跌落幅度较大，而PP因减产驱动走强，01PP-3MA短期内走扩，中长期仍可逢高做缩。 　　风险提示：成本性检修增加；气头装置提前限气停车；冬季燃烧需求大增；MTO装置超预期恢复；煤炭价格大幅下跌；宏观走弱