东吴证券-电力设备行业点评报告：10月国内销量超预期，出口表现亮眼-221112

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（以下内容从东吴证券《电力设备行业点评报告：10月国内销量超预期，出口表现亮眼》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　10 月新能源汽车销量 71.4 万辆，同环比+82%/+0.8%，超市场预期。 中汽协口径，10 月新能源汽车销 71.4 万辆，同环比+82%/+0.8%，渗透率32.0%；2022 年 1-10 月累计销量 528.0 万辆，同比+110%，累计渗透率24.0%； 10 月电动车产量为 76.2 万辆，同环比+87.6%/+0.9%，2022 年1-10 月累计产量为 548.5 万辆，同比+110%。 　　中低端车份额小幅提升，纯电、插混占比环比持平。 10 月新能源乘用车批发销量 67.5 万辆，同环比+86%/+0.03%，渗透率 31%，环比+1.4pct，1-10 月累计销量 501.1 万辆，同比+112%。纯电乘用车 10 月销量 50.75万辆，同环比+69%/+0.1%，占比 75%，环比+0.02pct：其中 A00 级销12.91 万辆，同环比+26%/+6%，占比 25%，环比+1pct；A0 级销 10.16万辆，同环比+172%/+1%，占比 20%，环比+0.1pct； A 级销 13.43 万辆，同环比+79%/+4%，占比 26%，环比+1pct；B/C 级销 14.39 万辆，同环比+170%/-7%，占比 28%，环比-2pct。插电混动乘用车 10 月销 16.74 万辆，同环比+162%/-0.1%，占新能源车销量比例为 25%，环比-0.02pct。 　　自主品牌持续强势增长，新势力走势相对较弱。10 月自主车企销 48.21万辆，同环比+108%/+5%，市占率 71%，环比+3.1pct，批发电动化率48%， 1-10 月累计市占率 68%；特斯拉 10 月销 7.17 万辆，同环比+32%/+ 14%，市占率 11%，环比-1.7pct，1-10 月累计市占率 11%；10 月新势力销 7.72 万辆，同环比+61%/+15%，市占率 11%，环比+2.1pct，1-10 月累计市占率 14%；合资车企 10 月销 2.98 万辆，同环比+37%/+12%，市占率 4%，环比+0.5pct，批发电动化率 5%，1-10 月累计市占率 5%；豪华车企 10 月销 1.41 万辆，同环比+88%/+12%，市占率 2%，环比+0.2pct，批发电动化率 31%，1-10 月累计市占率 2%。 　　比亚迪销量稳居第一，特斯拉位居第二，东风易捷特销量环比大增。 10月比亚迪销 21.75 万辆，同环比+171%/+8%，占比 32%；特斯拉中国销7.17 万辆，同环比+32%/-14%，占比 11%；上通五菱 10 月销 5.21 万辆，同环比+24%/-1%，占比 8%； 东风易捷特销量环比大增， 10 月销 1.36 万辆，同环比+140%/+222%，占比 2%。新势力方面，哪吒汽车 10 月销1.83 万辆，同环比+122%/-0.1%，占比 3%；蔚来汽车 10 月销 1.01 万辆，同环比+174%/-8%，占比 1%； 理想汽车 10 月销 1.01 万辆，同环比+31%/-13%，占比 1%。 　　投资建议：10 月新能源车总销量 71.4 万辆，同环比+82%/+0.8%，超市场预期。Q4 预计环增 20-30%，预计全年销量 680 万辆左右，同增 90%+，23 年销量有望达 900 万辆，同增 32%。继续强烈看好电动车板块，第一条主线看好 Q2 盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，关注欣旺达、 鹏辉能源、国轩高科、 蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股份、信德新材，关注贝特瑞、 中科电气）、结构件（科达利）、添加剂（天奈科技）、前驱体（中伟股份、华友钴业）、勃姆石（关注壹石通）、铝箔（关注鼎胜新材）；第三条为盈利下行但估值低的电解液（天赐材料、新宙邦，关注多氟多）、铁锂（德方纳米、万润新能）、三元（容百科技、当升科技、振华新材，关注厦钨新能）铜箔（嘉元科技、诺德股份）；第四为价格持续维持高位低估值的锂（关注天齐锂业、赣锋锂业等）。 　　风险提示：原材料价格波动，投资增速下滑及疫情影响。