天风证券-商贸零售行业专题研究：IP绑定+新零售业务双轮驱动，打造防弹饮料市场领先零售商-221111

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（以下内容从天风证券《商贸零售行业专题研究：IP绑定+新零售业务双轮驱动，打造防弹饮料市场领先零售商》研报附件原文摘录）
　　IP绑定+新零售营销赋能产品，打造防弹饮料市场先行者 　　巨星传奇致力于为更多消费者提供低碳生活方式所需产品，在国内防弹饮料市场具有领先地位。公司成立于2017年，专注于新零售和IP创作及运营，期望通过公司专有的明星IP及以IP为导向的媒体内容及活动，在新零售运营中为公司的分销渠道、产品及消费者赋能。 　　社交电商行业与IP强协同，多因素驱动健康市场蓬勃发展 　　当下由于传统电商模式下在线销售效率与信息准确性逐渐降低、平台信息泛滥、获客成本增加等弊端的显现，社交电子商务已成为一种较好的解决方案，公司紧紧把握社交电子商务与IP创造之间的相互联系，切入健康管理市场立足防弹饮大单品具有先发优势，根据灼识咨询报告，预计社区社交电子商务行业消费者健康市场2026年将达到2841亿元，21-26年CAGR为9.2%；其中防弹饮料高度契合信息化时代下轻量化和便利性的趋势，2016至2021年市场规模由3亿元增加至32亿元，根据灼识咨询报告，预计在2026年将达到76亿元，21-26年CAGR为18.7%。 　　IP+新营销共同赋能产品销售，构筑自身业务发展优势 　　（1）深度绑定周杰伦相关IP，持续扩充IP矩阵：公司创始人及董事会成员同周杰伦本人及其经纪公司具有深度联系，股权同周杰伦利益相关方绑定紧密，奠定公司同相关IP关系的基础。同时通过IP创造、媒体内容创作、活动策划、IP授权多层次支撑产品分销模式，如打造周同学快手账户、真人秀节目“周游记”等，打造核心业务营运能力。未来，公司将继续筹划第二季周游记、周播音乐脱口秀等，持续夯实IP塑造竞争力。 　　（2）建立先发优势逐步拓展产品组合，IP赋能新零售运营业务增长：公司较早切入竞争激烈的健康管理市场，把握住大众对防弹饮料市场的关注，打造出互补的低碳健康管理产品组合和护肤品产品组合获得先发优势。进一步的，公司将独有IP和新零售形式结合，通过IP对粉丝的号召力和新零售渠道的快速渗透确立自身用户粘性，赋能公司产品销售。未来，公司将不断加强新产品研发和对于产品核心工艺、配方和科技的控制，以自有研发团队和第三方合作等方式完善产品矩阵，加强产品和配方的竞争优势。 　　（3）注重KOL及私域流量营销，建立兴趣用户社区快速拓展渠道：公司基于独有明星IP，多个场合及平台互补，通过将最初一批消费者培养为KOL，再通过KOL不断扩充消费者群体，抢占构建以周杰伦IP为核心的私域流量，建立独有的兴趣用户社区，2018年至2022H1分销商数量由36名增加至706名，经由不断扩张的分销网络将IP变现，同时公司通过“互联网+”形式进一步进行分销商的延展，结合新零售和社交网络电商不断发展。 　　投资建议：公司创建并营运以周杰伦先生为主的各种形式专有IP资产组合，以独有的明星IP为产品品牌赋能，迅速突破准入门槛及扩大经营规模，于中国防弹饮料开发市场取得市场领先地位。未来，公司有望将独特的IP赋能业务模式与其他核心产品及IP内容相结合，进一步利用多渠道网络赋能新零售业务，持续为消费者提供健康生活产品组合。 　　风险提示：业务推广依赖单一IP风险，产品结构单一风险，法律法规风险，产品销售渠道依赖风险，新品推出和推广不及预期风险，市场竞争风险等