财信证券-三维情绪模型跟踪报告2022年第4期：情绪温度及情绪预期见起色-221109

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（以下内容从财信证券《三维情绪模型跟踪报告2022年第4期：情绪温度及情绪预期见起色》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　我们在 2022 年 5 月 20 日发布的《财信证券外生因子系列研究报告（二）：三维情绪信号体系及策略构建》 报告中，对情绪温度、情绪预期、情绪浓度三个指标进行了详细描述。报告给出最终优选的“三维情绪择时策略”，对沪深 300ETF 等宽基指数 ETF 以及股票资产大类的投资作出择时指导。 　　 “三维情绪择时策略”表现： 　　“三维情绪择时策略”（简称：情绪策略）和持有沪深 300ETF的策略在回测区间内的走势对比情况如下。回测区间（ 20100101 至20221109）内，情绪策略的夏普比率为 0.4520，持有沪深 300 的策略为 0.1243；情绪策略的年化收益为 7.17%，持有沪深 300 的策略为0.37%；情绪策略的期末收益为 85.79%，持有沪深 300的策略为 4.53%；情绪策略的最大回撤为 26.93%，持有沪深 300 的策略为 46.5%，该策略各指标均远优于持有沪深 300ETF 的策略。 　　近期以来（区间： 20220920 至 20221109），情绪策略的回报为-3.70%，持有沪深 300 的策略为 -4.27%；情绪策略的最大回撤为5.28%，持有沪深 300 的策略为 9.70%， 情绪策略 9 月 20 日以来的操作使得最大回撤和波动小于持有沪深 300ETF的策略，有效降低损失。 　　当前三维情绪指标： 　　10 月 18 日至 10 月 27 日近一周半的时间，市场情绪温度开始拉升，但情绪预期保持悲观，可见市场分歧较大。此前（ 0722-1017），情绪温度持续近 3 个月的降温，并降至冰点。 10 月 28 日至 11 月 2 日情绪温度短暂降温后，于 11 月 3 日开始提升，同时情绪预期保持乐观。情绪浓度未触及警戒线。 　　模型最新输出： 　　最新三维情绪信号（ 11 月 10 日指导信号）： 情绪温度信号： 热；情绪预期信号： 乐；情绪浓度信号：熊。 最新目标仓位（ 11 月 10 日指导权重）： 100%。 　　风险提示： 统计数据仅代表市场历史情况；模型依赖于历史数据；模型存在一定的误差；回测效果不代表未来使用效果。