信达证券-韦尔股份-603501-击碎市场疑虑，开启全新成长周期-210630

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事件：2021年6月30日，韦尔股份发布2021年半年报业绩预告，公司预计2021年上半年归母净利润同比去年同期增长12.52-14.53亿元，达到22.42-24.43亿元，同比增长126.41%-146.78%。

其中Q2单季度归母净利润在12.01-14.02亿元之间，同比增长120.37%-157.25%，环比增长15.37%-34.68%；扣非后归母净利润在9.88-11.89亿元之间，同比增长100.81%-141.67%，环比增长4.66%-25.95%，超出市场预期。

点评：Q2业绩超预期，彰显龙头厂商稳定性。

2021年Q2在东南亚疫情和整体手机市场需求放缓的背景下，市场对公司的产能供应和下游订单有所疑虑，但公司作为CIS的龙头厂商显示了强大的供应链管控能力和订单稳定性，实现Q2单季度归母净利润环比增长15%-35%，超出此前市场预期。

且公司在上游产能供应紧张的情况下，仍然保证了产能的稳定供应和增长，预计公司全年产能仍将保持30%以上增长；同时随着下半年新机发布和出货旺季来临，公司订单充足，全年高增长可期。

全球首发0.61μm像素CIS，产品结构不断优化。

智能手机领域，公司于2021年5月全球首发0.61μm像素高分辨率4K图像传感器OV60A，继续引领全球像素微缩进程。

OV60A提供6000万像素分辨率，采用1/2.8英寸光学格式，与公司OV32A产品尺寸相当，与上一代0.7μm像素相比，0.61μm像素面积减少24%，具备更高的量子效率、更好的串扰和角响应，主要应用于高端手机前后置摄像头，预计将从Q3持续放量。