广发期货-国债早报：半年末收官日市场预期向好，期债收涨-210701

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[期债主要观点]昨日，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.13%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.04%。

银行间主要利率债收益率普遍下行，短券表现更优。

截至17:50，10年期国开活跃券210205收益率下行0.8bp报3.5030%，5年期国开活跃券210203收益率下行1bp报3.23%，10年期国债活跃券200016收益率下行0.78bp报3.1010%，1年期国债活跃券210006收益率下行4bp报2.31%。

央行开展300亿逆回购操作，当日逆回购到期100亿元，净投放200亿。

资金面方面，半年末收官交易日，银行间资金市场波动较为剧烈，全市场隔夜回购盘一度冲高，随后高位回落，DR001加权利率上行46.56bp报2.2461%，GC001加权利率上行32.4bp报4.7460%。

昨日，资金面波动较为剧烈，资金利率冲高后回落，跨半年压力整体在可控范围。

央行继续维持前几个交易日的200亿净投放以熨平资金面波动，交易所市场连续第二日出现定价供给，整体维稳意图明显，市场普遍预期跨半年时点度过后资金面将阶段性转松，助推今日期债上行，短券表现较好，10年国债期货涨幅较高。

昨日国内商品期市收盘多数上涨，黑色系多数上涨。

商品价格在两日下跌后小幅回调，维持震荡走势，没有明显回暖迹象，对债市影响有限，继续关注上游价格对下游的传导效应。

昨日公布6月PMI数据，制造业PMI基本持平，消费品制造业景气度上升，内需稳步回暖；非制造业PMI扩张有所放缓，或仍受疫情抑制，建筑业在高位景气区间平稳运行。

6月制造业新出口订单指数回落，我国外需继续走弱，预期在未来全球疫苗接种继续推进的情况下，出口或将维持下行趋势。

下半年经济驱动转换，关注内外需修复节奏对基本面影响。

总体而言，半年末最后一个交易日，维稳意图明显，资金利率冲高回落，市场对跨半年后资金转松的预期较强，情绪整体向好，叠加债券供给压力尚未显现，短期内期债或将延续偏强震荡。

操作上建议多单继续持有，无单逢回调可适当配置。