民生证券-地产行业周报：销售持续表现平淡，支持民企融资“第二支箭”已离弦-221109

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（以下内容从民生证券《地产行业周报：销售持续表现平淡，支持民企融资“第二支箭”已离弦》研报附件原文摘录）
　　上周销售市场表现仍较平淡。一线城市除上海成交面积周环比增长90.1%外，北京、深圳成交面积周环比下跌35.4%和8.2%，广州由于疫情加重成交面积周环比跌幅达到了37.6%；除成都、长沙、南京、杭州、武汉、青岛、宁波、苏州和福州等二线城市成交面积周环比涨幅超15%外，其他二线城市成交面积均周环比下滑；三四线城市表现不理想，东莞、汕头、扬州、韶关成交面积周环比降幅均超50%。 　　针对民营房企的信用压力，信贷政策的出台进一步表达了央行的关注，对部分民企的信用有边际改善作用。针对企业信用，中国银行间市场交易商协会发文，提出将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。2018年，针对部分民营企业遇到的融资困难问题，经国务院批准，人民银行会同有关部门，从信贷、债券、股权三个融资渠道采取“三支箭”的政策组合，支持民营企业拓展融资。政策的原则明确为“法治化、市场化”，在当前市场销售回暖乏力、境内外民营房企债券价格均低于票面价格的背景下，或将有继续出台推动市场化认购的措施。 　　北京出台放松政策，类似上海临港此前的松绑，也再度印证了一线城市政策以小范围松绑的为主。针对市场销售，北京市住建委、经开区管委会、通州区政府刚刚发布通知，经市政府批准，自本通知发布之日起，划归北京经济技术开发区管理的通州区台湖、马驹桥地区（约78平方公里）商品住房（包括新建商品住房和二手住房）执行北京经济技术开发区商品住房政策有关规定。后续一线城市和二线城市如杭州的小范围宽松或将延续，政策或将密集推出。 　　投资建议：当前地产行业正处在政策宽松的背景，优质公司的基本面“不会更差”，并且这些公司随着竞争格局的不断优化，或将实现项目净利率回升。我们认为随着更多促进购房需求的政策出台，销售企稳回升的城市范围或将扩大。利好财务稳健、土地储备充足的地产公司。建议关注：中国金茂、保利发展、中国海外发展、越秀地产、旭辉控股集团、金茂服务。维持房地产行业“推荐”评级。 　　风险提示：政策变动风险，房价下跌风险，市场波动风险