信达证券-华夏恒生医药ETF：医药板块业绩与估值齐驱，细分领域前景光明-221108

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（以下内容从信达证券《华夏恒生医药ETF：医药板块业绩与估值齐驱，细分领域前景光明》研报附件原文摘录）
　　内容摘要: 　　医药行业有望迎来业绩和估值共振向上。 　　业绩向上趋势明显：随着疫情逐步回暖，医药行业需求有望恢复增长，带动医药行业增速提升。国常会针对医疗等9大领域发布了贴息贷款政策，我们预计医疗设备相关贴息贷款约2000亿元，将对医疗行业市场带来显著增量。 　　医保集采政策见底，压制医药行业估值的影响因素有望逐渐消除。业绩向上+估值修复带来医药行业上升动力。 　　多个细分领域迎来投资机会。医疗设备迎来贴息贷款采购增量，业绩弹性较为显著。高值耗材国产化率低，集采后价格下降但市占率提升带来的销量弹性更大。创新药得到政策大力支持，随着泽布替尼海外临床得到优效性结果，有望成为第一个在海外销售额达到十亿美元级别的重磅品种。医药消费低渗透率高成长，行业有望持续增长。中国CXO具有人才、成本、效率、产业链等综合优势，行业有望迎来持续高增长。 　　恒生香港上巿生物科技(HSHKBIO.HI)旨在反映香港上市生物科技公司的整体表现,包括在香港交易所透过上市规则第18A章上市的公司。发布日期为2019年12月16日，基日为2013年12月31日，基点为1000点。 　　指数估值当前处于较低水平：指数PB处于发布以来低位。截至2022年10月28日，指数市净率（LF）为2.07倍，在指数发布以来的PB数据中位于1.73%的百分位，在近两年以来的数据中位于2.46%的百分位。 　　指数表现优于港股大盘及同类指数：恒生生物科技指数自发布以来的累计收益率为-32.04%，表现优于港股主要宽基指数的恒生指数以及同类的恒生医疗保健指数。 　　华夏恒生香港上市生物科技ETF（代码：159892.SZ，以下简称“华夏恒生医药ETF”）于2021年10月19日上市，由华夏基金管理，追踪指数为恒生香港上巿生物科技。基金管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。 　　基金经理：赵宗庭先生，2008年6月至2015年1月，曾任华夏基金管理有限公司研究发展部产品经理、数量投资部研究员；2015年1月至2015年7月，曾任嘉实基金管理有限公司指数投资部基金经理助理；2015年7月至2016年11月，曾任嘉实国际资产管理有限公司基金经理等。2016年11月加入华夏基金管理有限公司。2017年4月起担任华夏基金基金经理。投资经理年限5.54，在任管理基金数19只。截至2022年10月28日，在管基金总规模632.85亿元。 　　风险因素：宏观经济下行；新冠疫情加剧；股市波动率上升；金融监管力度抬升超预期。本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。