长江期货-能源化工日报-221109

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（以下内容从长江期货《能源化工日报》研报附件原文摘录）
　　日度观点 　　原油： 　　内外盘原油期货经历前几日的大涨之后开始纷纷回吐，内盘原油期货主力合约下降2.46%至699.2元每桶；外盘Brent合约下降2.93%至95.05美元每桶。 　　欧央行副总裁和管委表示，即使欧元区经济受到影响，欧洲央行仍将继续提高借贷成本，因为放任通胀居高不下将更加痛苦。英国央行首席经济学家表示，通胀带来的威胁还未得到控制，但英国经济正陷入衰退。EIA月度能源报告下调2023年消费增长预期32万桶/日。API数据显示美国原油、汽油、精炼油库存分别+561.8、+255.3、-177.3万桶，数据显示精炼油消费强劲，而总量消费较为疲软。 　　整体上供需发展尚未打破弱平衡的格局。美国中期选举结束，结果可能影响地缘政治走向。欧洲就能源进口价格问题与美国产生摩擦，政治立场也有逐步转变的迹象。我们认为若欧洲对俄石油禁运禁令如果落地，油价有上涨突破区间上沿的可能；若政策最终避免了俄供应下降，油价有下跌突破区间下沿的可能。 　　纯碱： 　　现货市场平稳运行，华中轻碱主流出厂2630-2650元/吨，重碱主流送到价2700-2750元/吨。下游浮法玻璃局部地区价格松动，沙河、华中暂稳。光伏玻璃十一月价格调涨，终端电站装机推进、组件厂排产增加，光玻消费走好。整体上纯碱下游行业分化较为明显，浮法玻璃消费旺季结束、光伏玻璃下游年底预计有抢装。供需上，虽然供应处于高位，但由于浮法冷修被光伏扩产充抵，出口维持高位，预计11、12月供需大体平衡。目前上中下游纯碱库存均不高，碱厂销售压力不大，现货价格或持稳运行。预计01合约中期有向上修复的空间；建议中下游企业通过降低纯碱储备并从期货上回补的方式降低采购成本。 　　尿素： 　　11月8日，尿素期货主力合约收盘价2405元/吨，涨幅2.17%。现货市场小幅上涨，华中、华东地区稳中偏强，上涨10元/吨左右，东北地区偏强整理，西北地区新疆尿素价格下调50元/吨。尿素近期供应维持稳定，农业需求未见明显改变，复合肥开工率仍在低位且库存处于高位，经历了前三季度行情震荡，市场观望情绪浓厚，冬储推进缓慢。工业需求方面三聚氰胺开工率持续低位运行，脲醛树脂、胶合板等按需跟进，国内尿素需求整体偏弱。尿素企业库存目前处于周期性累库阶段，但绝对值已上升到历史高位，累库压力增加。整体来看，近期尿素有部分气制装置检修预期、淡储和出口预期支撑走出上涨行情，但受到基本面的影响，预计上行空间有限。 　　风险提示：煤炭价格变化、气制装置检修减产情况，淡储订单流向。 　　甲醇： 　　11月8日，甲醇期货主力合约收盘价2587元/吨。现货市场内地地区稳中偏弱，沿海地区窄幅调整。山东、太仓、河南和安徽等地甲醇价格下调5-30元/吨。基本面来看，近期甲醇供应虽小幅缩减，但久泰新建200万吨/年装置以及宁夏鲲鹏新建60万吨/年装置投产，预计供应仍偏宽松。煤炭和天然气价格偏稳运行，对甲醇生产成本仍有支撑。需求端来看，甲醇制烯烃开工率下滑，除二甲醚外，甲醛、醋酸、甲醇制MEG等传统下游开工均有下滑，需求表现平淡。库存方面，企业库存量累库趋势放缓，港口库存止降转增，周期内进口船货抵港增量，整体库存略有积累。整体来看，甲醇成本端短期有支撑，价格下行空间有限，供应持续宽松，主要下游需求平淡，缺乏上行驱动力，预计近期将震荡运行。 　　风险提示：煤炭价格变化、国际原油波动、西南气制装置开工情况。 　　橡胶/20号胶： 　　橡胶连续三个交易日站上短期压力位，宣告更上一层楼，橡胶上周基本面偏空，本周暂无新变化，自7月份以来，橡胶已经背离基本面运行，多为资本影响以及交易宏观，短期继续跟随市场保持多头观点。 　　建议：ru2301已经连续两日站上12190-12260的支撑，继续轻仓持有多单。 　　风险提示：市场紊乱，容易双向暴涨暴跌。 　　苯乙烯： 　　苯乙烯继续下跌，但幅度有所减弱。基本面上，上周国内苯乙烯工厂开工率周平均72.5%，环比降1.17%。本周期，山东、华东地区有工厂停车；华东有个别工厂开工负荷下降。另外，山东、华中有工厂重启生产。整体来看，在利润影响下，部分工厂降负荷和停车导致的减产量大于个别装置重启所带来的增量，导致本周期整体产量小幅下降。下游需求方面，开工率分化，涨跌幅度均不大，保持稳定。苯乙烯港口库存小幅提高。 　　建议：观望。 　　风险提示：短期背离原油，再次跟随原油时可能会大波动回补。 　　PVC： 　　PVC小幅波动，偏弱看待。基本面上，上周成本方面国内电石出现快速下调，市场供大于求明显，生产企业出货积极，乌海地区主流贸易价格在3500元/吨，较上周下调350元/吨。PVC整体开工负荷率67.1%，环比下降5.4个百分点；其中电石法PVC开工负荷率65.79%，环比下降5.16个百分点；乙烯法PVC开工负荷率71.78%，环比下降6.24个百分点。华东及华南样本仓库总库存32.84万吨，较上一期减少6.92%，同比增加100%。PVC下游制品企业开工负荷率变化不大，随着价格上涨，北方存在下游抄底，南方下游前期多数补库，上周则是逢低补货。分行业来看，造粒、薄膜行业开工尚可，地板开工一般，管型材企业开工仍然不高。综合来看，下游开工维持稳定，逢低补货为主，对高价仍存抵触情绪。 　　建议：V2301空单持有。 　　风险提示：超跌后的暴涨。 　　PP： 　　PP基本没动，日内洗盘，偏弱看待。基本面上，供应方面，上周PP装置开工负荷率为85.95%，环比下降1.73个百分点，较去年同期提升0.95个百分点。下游领域开工各有差异，其中塑编、注塑开工稳定，BOPP下滑1个百分点。塑编多数企业反馈新订单不足，成品库存仍在高位。BOPP少部分企业仍在检修影响整体开工负荷。注塑日用品订单依然欠佳，改性、童车等方向订单相对稳定。整体下游工厂对后期预期偏弱。 　　建议：观望。 　　风险提示：超跌后可能出现反弹。