国投安信期货-有色金属日报-221010

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（以下内容从国投安信期货《有色金属日报》研报附件原文摘录）
　　【行情观点】 　　周一沪铜小幅高开后窄幅波动，市场交投一般。美国数据好于预期，叠加欧元区经济赢弱，强势美元持续压制市场表现。美国9月失业率为3.5%，市场预期为3.7%，前值为3.7%。欧元区9月综合PMI终值为48.1，预期48.2，前值48.2，降至20个月低点。现货方面，上海现货升水回落至545元，但月差再度拉大至千元，现货供应矛盾突出。上周上海保税库来到历史罕见的5万吨，现货紧张局面突出。技术上看，铜价短期处于整理，等待明朗。 　　今日沪铝高开后窄幅震荡，现货维持贴水。美联储货币政策预期暂无松动迹象，美元和美债收益率强势阶段难言结束，宏观压制延续。铝市受到国内外供应减量的支撑，当前库存处于近年来最低水平。国内消费环比向好，但疫情影响未消散，暂只能维持弱复苏判断，海外需求下滑概率大，原铝进口填补缺口，供需没有太大矛盾。短期沪铝继续以近两个月以来的运行平台内震荡对待。关注节后疫情是否对产业链产生进一步影响。 　　沪锌关注2210合约减仓，低库存下有挤仓风险，日内涨幅超过3%。今日SMMO#锌报25200元/吨，对交割月、主力合约实时升水扩大到350、1050元/吨。倾向沪锌主力反弹空间再次打开到2.48-2.5万，短多交易。海外锌市关注点暂放需求端，但供应继续减弱。CRU跟踪的欧洲地区现货贸易升水上个月达到创纪录的535美元/吨。 　　伦铅可能已经达到或接近2100-2150美元反弹目标，进一步紧俏将主要反映在现货升水上。国内铅市下游景气度高，尽管铅酸电池更换旺季下，废料供应转松，但再生供应依然受制，倾向国内铅市供求转折的关注时点是10月下旬。当前，2210合约交割节奏快，交割月仍有稳定升水，预计吸引货源入库。交割前，沪铅大概率继续反弹，短线冲破1.52-1.53万后，可能测试1.55万。短多持有。 　　今日沪镍低开低走，走势为有色中最弱品种，尾盘略有反弹。LME若禁止俄镍交割，则将进一步恶化镍供需紧张程度，引发LME镍价显著上升，但对国内影响则未必持续利多，贸易流向可能出现变化，尤其是可能导致俄镍向国内流入增加。中伟冰镍后端配套产量投产，新能源镍豆需求逐步被挤出，镍结构性短缺矛盾有望陆续缓解，整体维持偏空判断，但考虑到全球库存低位且地缘扰动因素仍在，注意做空的安全边际。 　　沪不锈钢价格今日开盘后快速回落，尾盘跌幅收窄。镍矿、镍铁在下游利润修复带动下逐渐开始偏强运行，钢厂利润情况在前期价格上涨中得到修复，10月份不锈钢排产量创新高，虽然带动镍需求回升，但同时也带来不锈钢消化上的难度，不锈钢持续上行的压力较大，同时社库的回升也说明下游需求方面确实存在压力。若四季度需求低于预期，那不锈钢很有可能在10月下旬后，走收缩利润的逻辑，迎来一轮周期性下跌。