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综述： 上周场内商品期权品种呈现不同程度的下跌行情，仍处于 震荡偏弱的格局中，标的实际波动率与隐含波动率（IV) 双双走低，市场缺乏一致性的驱动力量，但对全球经济衰 退风险的担忧制约商品上涨的空间，大多数品种期权IV已 经下降至历史的偏低水平，反映出市场缺乏短期炒作热 点。我们预计在外部宏观环境缺少变化的时点，震荡偏弱 的行情仍将延续。 行情回顾： 上周期权标的整体下调，隐波以下降为主，大部分品种IV处于较低水平：原油IV下降（35.87%-33.60%）；LPGIV上升（24.50%-29.33%）；铁矿石IV（31%-32%）。 农产品隐波整体下降，其中豆二IV（26.87%-22.64%），豆粕（26.42％-23.79％），菜粕（30.41％-28.26％）。 软商品IV下降，其中，白糖IV（11.33%-10.71%）、郑棉IV（24.89%-24.23%）。有色IV下降，其中铜（22.32%-18.26%）、铝IV（18.07%-15.57%）。化工IV下降。其中，PVC的IV(24.68%-22.81%),PTA隐波(30.42%-28.84%)。 策略展望： 商品整体震荡偏弱的行情符合我们之前的预期，之前建议 的看跌期权的熊市价差策略或卖出跨式策略在很多品种上 产生盈利可继续使用，对于跌幅比较大的品种，可向下适 当移仓。期权IV下降，大部分品种IV处于较低水平，铁矿石 （31%-32%）、原油（35%-33%）等品种表现尤为明显。较 低的波动率为套保企业提供了新的选择，即以较低的期权 成本在规避风险的同时，保留盈利空间扩大的可能性，企 业可以考虑配置一些远月看跌期权去规避风险。
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（以下内容从国投安信期货《商品期权周度报告》研报附件原文摘录）综述： 上周场内商品期权品种呈现不同程度的下跌行情，仍处于 震荡偏弱的格局中，标的实际波动率与隐含波动率（IV) 双双走低，市场缺乏一致性的驱动力量，但对全球经济衰 退风险的担忧制约商品上涨的空间，大多数品种期权IV已 经下降至历史的偏低水平，反映出市场缺乏短期炒作热 点。我们预计在外部宏观环境缺少变化的时点，震荡偏弱 的行情仍将延续。 行情回顾： 上周期权标的整体下调，隐波以下降为主，大部分品种IV处于较低水平：原油IV下降（35.87%-33.60%）；LPGIV上升（24.50%-29.33%）；铁矿石IV（31%-32%）。 农产品隐波整体下降，其中豆二IV（26.87%-22.64%），豆粕（26.42％-23.79％），菜粕（30.41％-28.26％）。 软商品IV下降，其中，白糖IV（11.33%-10.71%）、郑棉IV（24.89%-24.23%）。有色IV下降，其中铜（22.32%-18.26%）、铝IV（18.07%-15.57%）。化工IV下降。其中，PVC的IV(24.68%-22.81%),PTA隐波(30.42%-28.84%)。 策略展望： 商品整体震荡偏弱的行情符合我们之前的预期，之前建议 的看跌期权的熊市价差策略或卖出跨式策略在很多品种上 产生盈利可继续使用，对于跌幅比较大的品种，可向下适 当移仓。期权IV下降，大部分品种IV处于较低水平，铁矿石 （31%-32%）、原油（35%-33%）等品种表现尤为明显。较 低的波动率为套保企业提供了新的选择，即以较低的期权 成本在规避风险的同时，保留盈利空间扩大的可能性，企 业可以考虑配置一些远月看跌期权去规避风险。
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