中信期货-商品期权周报：市场价涨波稳，关注油脂波动率套利策略-221107

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（以下内容从中信期货《商品期权周报：市场价涨波稳，关注油脂波动率套利策略》研报附件原文摘录）
　　场内外期权策略推荐方面。海外方面，中长期来看，预计海外经济超预期回落，但短期存在较大韧性，能化类价格短期收到支撑；国内方面，经济受到疫情扰动整体偏弱，但是近期市场预期有所好转，黑色、部分有色类商品价格受到支撑。 　　综合来看，推荐卖出铜看跌期权、铁矿牛市价差、棉花卖出宽跨式、豆油与棕榈油波动率套利策略。 　　场内固定期权策略跟踪方面。市场行情反弹波稳，备兑看涨策略收益率大幅攀升，买入跨式策略微升，预计后期做多波动率策略收益回升。年初至上周五收益率最高的是豆粕买入跨式策略，为22.1%，收益率最低的豆粕备兑看跌策略，为-33.9%。 　　场内商品期权隐含波动率方面。市场近期价格有所反弹，但是波动率整体仍然处于偏低位置，部分品种反弹降波，显示出市场有效性越来越强，但持续低位后下降幅度有限，预计波动率将触底回升。豆粕期权当前历史波动率分位数最高为89%，LPG最低为0%。 　　场内期权流动性方面。近期场内期权活跃度提升，铜、铁矿、原油、LPG、PTA、白糖、豆粕、玉米、花生期权成交占期货在20%左右。 　　风险提示：策略逻辑发生变化；波动率短期波动较大