南华期货-南华玻璃纯碱产业链数据周报-221106

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（以下内容从南华期货《南华玻璃纯碱产业链数据周报》研报附件原文摘录）
　　纯碱：累库周期兑现，考虑是否需要交易现货逻辑 　　供应 　　本周，开工率大体维持；本周实联29日开车但出料略晚，周五开工已经达到92%；下周，骏化停车扩产，其余暂无停车计划，开工率预计维持90%附近。 　　表需 　　本周，纯碱表需下滑，重碱轻碱同频回落；当前现货挺价，上下游僵持，但周尾部分反应询盘增加；总体来看，后续纯碱需求以维稳刚需为主。 　　光伏 　　传11月光伏玻璃的成交价格重心上移；伴随组件开工的提升，光伏玻璃成交良好，需求存在一定支撑。 　　库存 　　本周，纯碱出现累库，轻重碱均累。交割库继续累库。后续，如需求存在走弱预期，后续碱厂的累库趋势预计延续，而交割库预计持续去库或维稳。 　　现货 　　本周，纯碱期货价格大起大落，周一回落后周五大幅反弹。纯碱现货价格基本维持，目前上下游僵持。 　　本周，纯碱期货价格破位后震荡，大区间大体上2250-2450。 　　本周，库存出现累库，为近期库存较为明显的拐点。供应方面，本周实联开车，下周骏化停车，开工率大体维持90%波动，同比环比均处于高位。出口方面，11月出口反应预计继续维持较高景气度。需求方面，浮法01前冷修的量级依旧是难以定义的症结；本周，日熔继续下滑，冷修计划兑现，但是浮法仍有产线点火，同时光伏玻璃基本面表现偏强，重碱的缺口依旧处于打开的状态。当前现货价格挺价，部分调涨，与下游大体上僵持，因此当前浮法弱预期并未更正，冷修预期延续，下游原料库存同比低位但仍有压缩的空间；同时，轻碱前期表需回落，后续伴随着季节性和宏观预期上的的需求走弱，表需预计延续下滑；因此预期角度，纯碱虽然总体上（包含隐性库存）仍在去库，但是碱厂在高开工、上下游博弈的情形下预计兑现累库。后续，则是考虑，累库兑现之后，碱厂在当前库存偏低的情形下，是否会出现现货的崩盘。从驱动上来看，纯碱的累库较为利空，在高利润、大BACK的情况下，现货存在回落的趋势；但是从理性角度，纯碱11收于2600，12周五收盘2565，01合约在上中游库存低位、春节前玻璃厂备货等因素下是否能回落至2400下方有待考究。因此当前，纯碱面临的是驱动向下，现货挺价的局面；短期内，纯碱01毕竟远月，方向上仍选择逢高做空，点位可以选择2450-2500，后续中旬的收基差行情考虑是否会给出2250-2300附近的建仓机会。 　　策略 　　短期内，纯碱01毕竟远月，方向上仍选择逢高做空，点位可以选择2450-2500，后续中旬的收基差行情考虑是否会给出2250-2300附近的建仓机会。 　　风险 　　浮法冷修兑现有限，低库存下补货；房地产企稳反弹，玻璃利润修复。