首创证券-家电板块三季报总结：龙头韧性较强，静待需求复苏-221106

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（以下内容从首创证券《家电板块三季报总结：龙头韧性较强，静待需求复苏》研报附件原文摘录）
　　本周专题：(1)营业总收入：2022Q1-Q3家电样本总收入10203亿元( yoy+2.98%)，2022Q2/Q3分别实现营收3585亿(yoy+1.26%) /3422亿(yoy+1.45%)，其中白电贡献主要收入，2022Q1-Q3/2022Q3白电收入占比分别为66.71%/66.71%。(2)归母净利润：2022QI-Q3家电样本归母净利润770亿( yoy+10.40%)，2022Q2/Q3分别实现归母净利润290亿(yoy+11.49%) /267亿(yoy+9.67%)，主要业绩贡献来自于自电，2022Q1-Q3/2022Q3自电板块业绩占比分别为72.84%/73.01%。(3)盈利能力：单季度来看，受益于原材料价格回落与产品结构改善，2022Q3家电子板块毛利率环比改善趋势明显。 　　2022Q4投资策略：成本压力逐步缓解，把握确定性&关注新成长。二季度以来家电板块成本压力已逐步缓解，我们坚定看好在疫情边际缓和的前提下，细分赛道龙头加速突围。(1)自电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；(2)厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务快速发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等; (3)电工照明：重点推荐渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；(4)小家电：重点推荐受益人民币贬值、业绩弹性强的新宝股份，积极关注苏泊尔、九阳股份等;清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等；(5)黑电：重点推荐智能投影细分龙头极米科技；(6)零部件：建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。 　　本周行情：本周上证综指上涨5.31%，家电行业上涨5.73%，小幅跑赢大盘。其中，自电板块上涨3.62%．黑电板块上涨9.02%，厨电板块上涨5.66%，小家电板块上涨5.95%，照明电工及其他板块上涨11.45%。沪（深））股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比17.88%，较上周提高0.08pct；公牛集团沪深股通持股占比14.55%，较上周下降0.78pct;格力电器沪深股通持股占比10.08%，较上周下降0.13pct；九阳股份沪深股通持股占比5.3g%．较上周提高0.15pct;老板电器沪深股通持股占比7.32%，较上周提高0.35pct;海尔智家沪深股通持股占比10.22%，较上周提高0.09pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为倍轻松(40.35%)、星帅尔(21.93%)、振邦智能(19.87%)、光莆股份(19.8%)、朗特智能(19.12%)：跌幅前五为飞科电器（-6.44%）、佛山照明（-4.89%）、格力电器（-0.10%）、深康佳B(0.00%)、粤照明B(0.00%)。 　　—周重点数据跟踪：镀锌板卷(0.5mm)本周价格4794元／吨，较上周下跌55元／吨：镀锌板卷(l.Omm)本周价格4695元／吨，较上周下跌48元／吨：铜(1#)本周价格64740元／吨，较上周上涨120元／吨：铝(AOO)本周价格18280元／吨，较上周下跌20元／吨：中国塑料城价格指数本周价格880.5，较上周下跌1.5。 　　风险提示：原料价格大幅波动：终端需求萎靡风险；汇率波动风险。