东方证券-久立特材-002318-久立特材22Q3业绩点评：盈利环比改善，合金公司增长耀眼-221025

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（以下内容从东方证券《久立特材22Q3业绩点评：盈利环比改善，合金公司增长耀眼》研报附件原文摘录）
　　久立特材(002318)事件：公司近期发布2022年三季报，前三季度实现营收47.6亿元，同比+5.9%；实现归母净利8.8亿元，同比+43.3%。单三季度来看，公司实现营收17.7亿元(同比+15.7%,环比+6.4%),实现归母净利3.7亿元(同比+57.5%，环比+19.0%)。22Q3主业利润总额约2亿元，环比提升5.6%。公司22年Q3对联营和合合营企业的投资收益约为1.74亿元，扣除该部分后，公司22Q3主业利润总额约2.3亿元，环比+5.6%,同比-13.4%。22Q3毛利率达25.1%,环比提升0.05PCT,同比下降1.7PCT,主业盈利水平尚未恢复到去年同期，但环比有所改善。合金公司发展快速，Q3营收超1-6月累计。合金公司22Q3营收达2.24亿元，超过22年1-6月累计营收2.16亿元，并实现291万元净利润，而22年1-6月净利润为-16.3万元。为支持合金公司1®目建设的资金需求，公司10月公告对合金公司提供担保额度在原有的2.45亿元基础上新增2.1亿元。·员工股计划落地，激励对象范围明显扩大。本次员工持股计划激励对象不超过669人，而第一期和第二期激励对象人数分别为不超过86、105人，激励对象覆盖范围明显扩大将有助于公司战略的传达和执行。回购股票价格为8.5元/股，过户股数为1680万股，占公司当前总股本的1.72%,存续期不超过60个月，限售期为12个月，限售期届满后分三期解锁，股票过户至本员工持股计划名下之曰起满12个月、20个月、32个月，对应解锁比例分别为30%、30%、40%。 　　我们预计公司2022-2024年EPS为1.29、1.41、1.50元,以DCF法进行估值，目标价21.35元，给予买入评级。 　　风险提示 　　募投项目进度不及预期风险、产品升级不及预期风险、宏观经济増速放缓、全球疫情反复风险。