东证期货-生猪市场周度报告：腌腊旺月开启，肉猪比价向上修复-221106

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（以下内容从东证期货《生猪市场周度报告：腌腊旺月开启，肉猪比价向上修复》研报附件原文摘录）
　　1、期货市场 　　周内生猪主力合约止跌反弹，再度回到22,000上方，多空博弈持续。截至周五，LH2301合约收盘22,200元/吨，周环比微涨1.3%。主力与河南现货基差为3,950元/吨（前值4,640元/吨）。1-3月差小幅走强、3-5月差震荡。 　　2、现货市场 　　1）养殖盈利据卓创资讯监测，国内外三元交易价格呈下跌走势，周均价26.14元/公斤（前值27.01元/公斤），周环比下跌3.24%。饲料价格环比微涨0.48%。饲料原料中，玉米价格维持稳定上涨，东北地区玉米收割进入尾声，地趴粮上量有限，种植户看涨心态较强，但因疫情影响，贸易商、深加工企业采购积极性并不高；豆粕现货价格上涨，美大豆出口销售缓慢，进口大豆延迟到港可能性增加，叠加低库存现状，短期豆粕能否延续高位取决于成交量情况。养殖盈利收窄，本周自繁自养头均盈利1,375.66元，周环比减少100.13元/头；外购仔猪育肥头均盈利1,259.93元，周环比减少131.44元/头。 　　2）供给 　　出栏节奏：天气转凉拉升市场对肥猪需求（肉猪比价向上修复迹象初显），正值腌腊旺季，市场大猪供应相应增加，带动出栏体重继续攀升。据涌益咨询监测，周度出栏均重为129.69公斤，周环比上涨0.20%，其中150公斤以上出栏占比8.84%（前值8.58%)，同期卓创资讯数据反映为交易均重上涨0.70%至126.69公斤。 　　补栏积极性：补栏意愿实质性改善有限，现价回落之下，种苗价格涨幅收窄。据卓创资讯，周内全国7kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为638.51元/头、2,004.69/头，周环比分别上涨11.55元/头、下跌1.72元/头。据涌益咨询，周内全国15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为832/头、1,856元/头，分别较上周上涨2元/头、下跌5元/头。 　　3）需求 　　市场投机性二次育肥需求收敛；终端消费方面，腌腊陆续启动，但因整体肉价较高，屠企订单减少，周内开工率小幅下降。据卓创资讯，日均屠宰量周环比下降1.55%，同期涌益咨询样本屠宰企业日均屠宰量周环比下降2.09%。 　　涌益：10月重点数据跟踪 　　能繁母猪存栏：月度环比增加1.7%，其中中等规模及以上样本企业环比增加1.99%，散户多以补栏育肥为主。 　　猪饲料销量：环比增加1.3%。 　　供需：供给端，10月样本企业出栏完成度较好，11月计划出栏量环比增加5.16%；需求端，日均宰杀量环比增加0.19%，月度累计环比增加3.52%，部分地区因疫情影响而出现停工，但整体影响有限。 　　市场展望及投资建议 　　腌腊旺月开启，肉猪比价逐渐向上修复。在消费端从低位边际向好、供给逐渐释放的11月，现价存在企稳可能，合约空头追空动力平平。主力或跟随现价呈现止跌反弹走势。建议前期空单持有者把握止盈离场时间，未入场者依旧不建议在此贴水下继续追空。 　　风险提示 　　投机性二次育肥及压栏；放储；新冠疫情下调运及人口流通的限制；合约流动性。