银河期货-油脂周报：中加关系紧张带动菜油上行，政策利好没兑现限制油脂涨幅-221104

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（以下内容从银河期货《油脂周报：中加关系紧张带动菜油上行，政策利好没兑现限制油脂涨幅》研报附件原文摘录）
　　国际市场—棕榈油上涨的综合因素分析 　　本周受到宏观情绪的带动棕榈油继续走强，2号晚美联储加息落地，国内资本市场传出国内将会出台对疫情趋于开放的政策，因此带动资本市场的整体情绪偏强，相对宽松的防疫政策对餐饮行业属于重大利好，油脂也相应走势极强。棕榈油也因为产业内部的变动，让得多头资金更为青睐1.俄乌冲突的再次变局使得短期国际油脂市场供应缩紧，棕榈油因为国际豆棕、豆菜价差的缘故，具有较高的性价比或会成为短期的替代品，短期或会提升产地的出口。2.棕榈油马上步入减产季节，印尼虽然供应宽松但是边际在不断的好转，未来仍有提升出口参考价，从而提升税费的预期，提升出口成本。3.二代生柴带动美豆油基本面较强，虽然与南美豆油有较高的关税限制联动，但税费与价差仍会使南美豆油托底上升，资金情绪上的变化也会带动南美豆油价格走高，国际豆棕价差继续为棕榈油托底支撑，带动棕榈油也因此偏强。4.中加矛盾加剧使得市场预期此变动将影响国内的菜籽到港以及后续买船，因此菜油运行偏强，带动国内油脂走强。 　　但是本周周末国家卫健委发布会表达坚持动态清零的方针，且没有出台较为利好的政策。美联储表态也偏鹰。俄乌冲突的再次激化对棕榈油的边际变化影响其实也较为有限，且本周俄罗斯表态转向，重返黑海出口协议。印尼9月出口为267万吨，出口环比降低较多，库存降幅将会放缓或将保持平稳。印度提高了进口关税，叠加国内的进口利润较差，12月买船较少，且印度与国内的库存都位于高位，因此推断后续的出口将会减少，印尼的库存趋于平稳再次大幅下降的概率较少。因此推断整体的棕榈油的继续上行空间较为有限，建议多头及时止盈，做好风险控制。