金源期货-铜月报：宏观预期回暖，铜价出现反弹-221107

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（以下内容从金源期货《铜月报：宏观预期回暖 铜价出现反弹》研报附件原文摘录）
　　宏观方面，美国、欧洲和日本的制造业PMI指数持续处于震荡回落之中，显示了经济持续增长的压力较大。高通胀之下，欧美将继续紧缩政策，但是考虑到政策的迟滞性，美联储开始考虑放缓加息速度。国内方面，国内经济增长受到疫情影响依然较大，市场对于未来疫情防控政策调整持乐观预期。 　　供应方面，从三季度的全球铜矿山的表现来看，各种供应干扰因素继续仍时有发生，整体产量出现好转。全球铜矿供应将继续保持较高增速，预计继续处于过剩之中。精炼铜方面，9月份国内精铜产量基本符合预期，环比出现回升。虽然国内冶炼企业开工预计回升，但是受到冷料紧张影响，预计产量明显回升需要等到年底。。 　　需求方面，9月份，国内终端市场整体出现回暖态势，在金九银十的旺季加持之下，不仅国内电网投资持续处于高增速状态，房地产市场也逐步度过最困难时段，因此年底之前国内铜消费端有望继续改善，不宜过度悲观，对于铜价形成支撑。 　　预计未来一个月铜价走势震荡回升，主要在62000-68000元/吨之间波动。 　　风险点：国内疫情扩散超预期，全球经济复苏不如预期