创元期货-白糖周度报告：印度出口的故事继续霸屏-221106

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（以下内容从创元期货《白糖周度报告：印度出口的故事继续霸屏》研报附件原文摘录）
　　10月份巴西出口中国食糖63万吨，同比增35万吨，增119%。9-10月份巴西出口到中国的数量小计增加70万吨，表明经过40天-2个月的海运之后，11-12月份到岸的原糖，高于去年同期。这再次说明，今年的内外价差，在调节食糖进口量上，不起作用。 　　印度新糖大量上市的时间，比市场预期的推迟了将近一个月，但是与历史同期相比，10月份的产糖量依然是历史第二高。在预期产量刷新历史记录的情况下，周六印度政府终于宣布，发放出口配额600万吨，2023年5月底之前必须用完。市场预期中的政策落地，说明印度新糖很快可以流向国际市场，巴西原糖不再是唯一的糖源。短期供应的偏紧很快得到缓解 　　国内白糖方面，后期的题材，除了陈糖的消化速度之外，最为关键的就是南方产区的开榨进度。如果不能正常开榨，那么大部分广西和云南的新糖，最多只能满足终端的刚需，几乎没有余糖生成仓单，SR2301没有仓单压力。 　　操作上，印度出口政策的公布相当于原糖的天花板已经很明确，国内还是维持逢高空的思路，SR2301受仓单所限，下方空间不大，建议关注SR2305的机会。 　　风险点：广西11月份的降雨情况