中信建投期货-PVC周度报告：情绪好转带动反弹，暂仍以震荡思路对待-221104

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（以下内容从中信建投期货《PVC周度报告：情绪好转带动反弹，暂仍以震荡思路对待》研报附件原文摘录）
　　供应方面，本周PVC产量大幅减少。截至11月3日，根据隆众资讯数据，PVC整体开工率为67.22%，环比减少4.05%，同比减少4.76%。其中电石法开工率减少4.16%至65.85%，乙烯法开工率减少3.67%至71.98%。最新周度产量为37.00万吨。 　　需求方面，本周PVC下游开工率基本持稳，需求表现偏弱。截至11月3日，隆众统计的下游企业开工率在4-6成左右。当前终端需求表现弱势，对PVC需求形成拖累。现货价格下跌后下游采购有所增加，下游订单情况一般，对后市预期较为悲观。 　　成本方面，本周电石价格下跌、乙烯价格上涨。截至11月4日，西北地区电石价格3830元/吨，较10月28日下跌4.61%；华东地区电石价格4265元/吨，较10月28日下跌3.62%；华南地区电石价格4325元/吨，较10月28日下跌3.89%。截至11月3日，CFR东北亚乙烯价格881美元/吨，较10月27日上涨1.15%。当前外采电石法工艺亏损仍较为严重，成本端对PVC价格支撑较强。 　　库存方面，本周PVC社会库存明显下降，隆众统计的最新PVC社会库存为33.15万吨，环比减少7.25%，同比增加104.63%。 　　综合来看，短期PVC基本面偏中性。从估值看，当前PVC亏损较为严重，成本支撑较强。从供需结构来看，短期PVC需求表现偏弱，供应下降明显，库存大幅下降，对价格影响偏中性。受相关消息影响，本周市场情绪好转，工业品价格普遍反弹，PVC录得四连阳。但当前相关消息仍存不确定性，需密切关注政策变动，不宜盲目追高。建议暂时仍维持震荡思路，下方重点关注5500附近支撑，上方关注6300附近压力。 　　不确定性风险：电石、原油价格大幅下跌；需求弱于预期；宏观风险等。