南华期货-聚酯产业链数据周报-221107

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（以下内容从南华期货《聚酯产业链数据周报》研报附件原文摘录）
　　本周反弹首要因素在于情绪转暖，然而周内已经出现了数次澄清新闻，情绪还会持续多久，我们不得而知。其二，聚酯端的走强，在于估值的抬升与修复，原油拉涨，柴油裂解高位，带动国内烃类组分切换，导致芳烃原料供应减少。能源端，汽油、天然气已经走弱，柴油端伴随国内成品油出口配额的下发，也有加速走弱的迹象，所以我们认为成本端中长期看弱，短期看宽幅震荡。从PTA而言，本周绝对价格跟随成本抬升，然而加工费一直被压缩至低位，PXN修复空间来自PX的上涨，且本周美亚芳烃价差继续走强，预计本周石脑油轻重价差将继续维持高位，综合而言，PTA产业链利润依然处于低位，这也是本周表现强势的主要产业因素。而乙二醇相对反弹较弱，也是由于其产业因素较弱，成品油出口带来的烯烃组分增加，导致浙石化提负，且煤制新增落地，后续供需预期悲观。那么后续，首先若国内弱需求因素无法转变，则趋势仍然往下，其二，柴油带来的溢价，轻重石脑油的高价差也有做缩的空间，所以PTA建议可在反弹后做空，乙二醇相对挤压空间较小，短期观望。 　　终端织造订单天数平均水平为11.89天，环比天数下降0.67天，同比下滑15.72天。织机开工下滑，订单下滑，内外需皆低迷，成交下降，市场氛围不佳。 　　本周负荷小幅下滑，减产弱于预期，加上新投产的增量，目前聚酯需求并不弱，低价促销去库有效，本周成品利润大幅压缩，库存大幅去化，预计后续开工在82-78%区间震荡。 　　近期需求似有回暖迹象，关注持续力度 　　中海油惠州降负（95）；青岛丽东（100）降负，福建联合（100）降负，浙石化降负（900），九江石化降负（90），辽阳重启提负（100）印度（225）提负，韩国（130）提负，日本（48）提负 　　近期TA降负显著，一方面是TA低加工费，且整体产业链没有利润导致供应缩减，另一方面，由于PX降负较多，一方面是中金、青岛丽东中流程利润较差，一方面由于柴油利润较好，cdu切换下，减少了芳烃的出料，整体而言，在需求没有出现崩盘前，TA维持去库趋势。 　　仪征35万吨检修，逸盛大化375降负至5成，中泰120万吨恢复至8成 　　整体供应减少，主要在煤制降负停车，然而新装置开车后，煤制仍有上升预期，油制由于乙烯整体物料问题，供应提升。海外方面，北美、中东等乙烷制，由于低利润开始兑现停车降负，整体全球乙二醇供应降低。本周库存累了2万吨，需求不崩盘，乙二醇在平衡点附近，后续预计将继续压缩煤制产量。 　　油制：浙石化超负荷（160），中科炼化（40）恢复8成 　　煤制：通辽重启半负荷（30）阳煤寿阳停车（20）天盈重启推迟（15）兖矿降负（40）三宁重启（60），广汇停车（30），榆林开车（60）