大有期货-黑色产业链研究周报：宏观利空出尽，钢价企稳反弹-221104

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（以下内容从大有期货《黑色产业链研究周报：宏观利空出尽，钢价企稳反弹》研报附件原文摘录）
　　钢材：本周螺纹钢产量小幅下滑，受累于钢厂减产，而表需环比小增，临近旺季尾声，表需显现韧性，库存去化速度有所提升；近期因钢厂利润严重收缩，部分地区钢厂减产力度加大，原料需求走弱，产业链负反馈发酵；短期来看，随着美联储加息落地，以及价格大幅下挫，市场悲观情绪缓解，钢价迎来反弹，但旺季即将结束，需求将季节性回落，后续钢价继续上行驱动完全依赖供给端的收缩，若钢产减产不及需求下降速度，则将迎来库存拐点，届时钢价将继续承压下行。 　　铁矿：近期海外发运数据环比有所回升，到港量逐渐回升，国产矿供给持续走弱；需求方面，由于钢厂利润亏损加剧，钢厂不断加大停产力度，后期减产力度或将继续加大，本周铁水产量环比下降3.56万吨至232.82万吨，港口库存环比增加，预计后期随着铁水产量下滑，港库将继续累积；短期来看，因钢厂近期减产力度不断加大，铁矿需求开始边际回落，近日随着美联储加息落地，铁矿价格超跌反弹，但因终端需求后期面临季节性回落压力，钢厂利润修复多半要依靠原料端让利来实现，因此后期铁矿价格仍面临下行压力。 　　双焦：焦炭现货第二轮提降陆续落地，焦企利润仍然低迷；因下游采购走弱，蒙煤价格承压回落，产地焦煤亦继续承压；需求方面，钢厂高炉减产增多，双焦需求整体保持回落趋势。美联储11月加息幅度未超市场预期，商品有可能在加息落地后跌势放缓解甚至反弹。双焦现货市场仍不乐观，但高基差对盘面下跌有一定限制，双焦急跌后近日盘面反弹修复基差，而因钢厂利润上行空间暂未能打开，预计双焦本轮反弹空间有限。 　　动力煤：产地供应整体持稳，下游采购表现不佳，部分煤矿库存压力显现，产地价格涨跌互现；日耗自高位回落，但仍在历史同期高位；调入持续走低，北方港口库存继续回落，但港口观望情绪浓厚，且担忧政策调控加码，价格有所回调。当前动力煤期货基本没有流动性，加上保证金水平较高，建议回避。