东海期货-农产品产业链日报：宏观经济及流动性压力阶段性释放，原油带动油脂反弹-221107

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（以下内容从东海期货《农产品产业链日报：宏观经济及流动性压力阶段性释放，原油带动油脂反弹》研报附件原文摘录）
　　美豆：受原油大幅上涨影响，美豆油及美豆继续走强 　　1.核心逻辑：目前豆油生柴消费向好，同时南美干旱境况又存在较大的不确定性，这均存在引发美豆油、美豆较大的行情的可能。近端中国国内榨利亏损状态，远端宏观经济下行压力下需求疲软，是美豆顶部最大的压力。眼下宏观经济压力阶段性缓解，在南美丰产进一步确实，以及生柴消费低于预期的调整政策落地之前，美豆谨慎看多。 　　2.操作建议：观望为主 　　3.风险因素：南美天气出现异常 　　4.背景分析： 　　隔夜期货：11月4日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆01合约涨幅0.09%，报收1462.5美分/蒲。 　　CFTC持仓报告：截至2022年11月1日当周，CBOT大豆期货非商业多头增23462手至150155手，空头减5675至63633手。 　　重要消息： 　　美国环保署达成协议，将2023年生物燃料混合义务提案的最后期限推迟两周。 　　Safras&Mercado：巴西大豆的远期销量远低于去年和历史平均水平，因农户惜售并希望获得更好的价格。 　　蛋白粕：隔夜美豆成本上行，豆粕开盘补涨行情为主 　　1.核心逻辑：现货回落下或压制盘中风险偏好，外围市场环境疲软叠加自身核心驱动不足，美豆暂时看不到的趋势行情，后期或出现阶段性回落行情，给豆粕带来的现货和成本的双重压力较大，短期看豆粕或维持震荡。 　　2.操作建议：观望。 　　3.风险因素：美豆收割压力兑现 　　4.背景分析： 　　压榨利润：11月4日，美西11-12月升贴水分别下降1、10美分/蒲，美西11-12月套保毛利较昨日分别变化-6、8至-535、-451元/吨。美湾11-12月升贴水分别上涨4、0美分/蒲，美湾11-12月套保毛利较昨日分别下降20、20至-466、-368元/吨。巴西11月升贴水无变化，巴西11月套保毛利较昨日下降11至-419元/吨。 　　现货市场：11月4日，全国主要地区豆粕成交28.28万吨，较上一交易日增加19.98万吨，其中现货成交5.18万吨，远月基差成交23.1万吨。开机方面，全国开机率下降至52.4%。（mysteel） 　　油脂：流动性压力阶段性释放，原油带动油脂反弹 　　1.核心逻辑：东南亚棕榈油供需相对持稳，基本面上多头驱动力不足，但短期原油受经济面压力释放大幅反弹，眼下东南亚及南美生柴利多消息较多，油脂受外围及原油市场提振的行情较为明显。谨慎看多，阶段性行情为主。目前在在大豆集中到港预期下，下游观望情绪浓重，补库意愿不足，现货价格大幅承压，基差走缩。后期油脂受外围市场驱动的行情缺乏稳固支撑，基本面和外围市场拉锯的行情仍然看不到出去明显趋势。 　　2.操作建议：关注油粕比触底走扩行情 　　3.风险因素：天气因素 　　4.背景分析： 　　隔夜期货：11月4日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油01合约涨幅0.42%，收77.31美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，马棕油01月合约收4365马币/吨。 　　印尼：.UOB：马来西亚2022年10月产量调查：沙巴产量幅度为从+5%至+9％；沙捞越产量幅度为-1%至+3％；马来半岛产量幅度为+2%至+6%；全马产量幅度为+2％至+6%。 　　GAPKI：预计2022年棕榈油和仁油产量为5130万吨，2021年为5160万吨。2022年棕榈油出口量将与2021持平。 　　MPOB10月月报前瞻：据彭博马来西亚2022年10月棕榈油产量料为182万吨，较9月份的177万吨增加2.8%；马来西亚2022年10月棕榈油出口料为149万吨，较9月份的142万吨增加4.93%马来西亚2022年10月棕榈油库存料为249万吨，较9月份的231.5万吨增加7.56%。 　　高频数据： 　　ITS：马来西亚11月1—5日棕榈油出口量为256028吨，较10月同期出口的155170吨增加65% 　　UOB：马来西亚2022年10月产量调查：沙巴产量幅度为从+5%至+9％；沙捞越产量幅度为-1%至+3％；马来半岛产量幅度为+2%至+6%；全马产量幅度为+2％至+6%。 　　现货市场：11月4日，全国主要地区豆油成交18800吨，棕榈油成交500吨，总成交比上一交易日增加8968吨，涨幅86.8%。（mysteel）