华西证券-行业轮动策略月报：六月份行业组合战胜基准1.04%，七月建议关注化工、医药生物、钢铁、电子、机械等行业-210701

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六月份科技股大幅反弹，科创50、创业板指领涨两市。

2021年6月，A股市场整体延续震荡反弹，其中科技股整体表现出色，主要宽基指数中，科创50指数大涨10.09%，领涨两市表现最好，创业板指上涨5.08%，紧随其后，同期上证50指数下跌4.15%，表现相对较弱。

从我们构建的金融、周期、消费、成长四大风格指数表现来看，6月份市场风格分化明显，其中成长风格指数上涨6.23%，表现最佳，同期金融风格指数下跌4.77%，表现较弱。

从申万风格系列指数表现来看，6月份市场风格整体延续了5月风格特征。

高市盈率指数、微利股指数分别上涨7.30%、5.21%，同期低市盈率指数、绩优股指数表现相对较弱，6月以来分别下跌5.64%、4.93%。

六月份行业轮动组合战胜基准1.04%，七月建议关注化工、医药生物、钢铁、电子、机械设备、纺织服装等行业。

结合中观和微观信息我们构建了月度调仓的行业轮动模型，模型6月份建议超配的行业包括：电气设备、化工、医药生物、钢铁、食品饮料、家用电器等行业。

截至2021年6月30日，行业组合整体上涨0.92%，同期行业等权指数下跌0.12%，行业组合战胜基准1.04%。

2020年，行业轮动组合累计上涨52.08%，同期行业等权指数上涨22.35%，行业组合累计超额29.74%。

今年以来行业轮动组合累计上涨11.04%，同期行业等权指数上涨4.15%，行业组合超额6.89%。

根据2021年6月底最新数据，模型建议2021年7月份重点关注的行业包括：化工、医药生物、钢铁、电子、机械设备、纺织服装等。

此外，我们对申万二级行业也构建了轮动组合，由于二级行业数量较多，每期我们筛选得分最靠前的10个子行业构成二级行业轮动组合。

2021年7月配置组合为：化学原料、玻璃制造Ⅱ、服装家纺、钢铁Ⅱ、专业工程、医疗器械Ⅱ、通运机械、造纸Ⅱ、金属制造Ⅱ、航运Ⅱ等。

风险提示：量化模型基于历史数据计算，未来可能存在失效风险。