国盛证券-房地产开发2022W44行业周报：新房销售面积同比-17.9%，环比-6.0%，中债增扩大民企支持范围-221106

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（以下内容从国盛证券《房地产开发2022W44行业周报：新房销售面积同比-17.9%，环比-6.0%，中债增扩大民企支持范围》研报附件原文摘录）
　　中债增进一步加大对民企发债支持。据我们统计，2022 年 1-10 月全国房企信用债累计发行额为 4687.1 亿元，同比-18.5%；其中民企发行额 316.7 亿元，同比-79.3%，规模仅占 6.8%。10 月 28 日，央行行长易纲要求推动房地产企业风险处置，做好金融支持保交楼工作，引导金融机构支持房地产业合理融资需求，校正过度避险行为。11 月 1 日，交易商协会、中房协联合中债增进公司，召集 21 家民营房企召开座谈会。本次会议明确中债增将进一步加大对民企的发债支持。整体看，中债增扶持范围有所扩大，但结合近期个别参与增信的房企出险，我们认为对缓解民企流动性紧张的作用有限，需更多更直接的政策支持。 　　继续看好政策放松空间。新房成交量能方面，我们跟踪的 30 个样本城市近 4周单周成交面积在 300 万方左右，整体看市场仍处于弱复苏阶段、信心依然偏弱，需要更多政策“组合包”以量变形成质变的途径推动销售复苏，继续看好政策放松空间，包括核心城市放松限购限贷、保交楼力度加码、加大对房企拿地的支持力度。 　　行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为 1.0%，落后大盘 5.38 个百分点，在 29 个中信行业板块排名中位列第 29 名。本周上涨个股共 120 支，较上周增长 106 支，下跌股数为 14 支。 　　新房：本周 30 个城市新房成交面积为 304.4 万平方米，环比下降 6.0%，同比下降 17.9% ，其中样本一线城市的新房成交面积为 76.6 万方，环比-1.4% ，同比-15.0% ；样本二线城市为 164.8 万方，环比-6.0% ，同比-14.8% ；样本三线城市为 63.0 万方，环比-11.2%，同比-27.6%。从今年累计 44 周新房成交面积同比看，样本 30 城共计 13019.8 万方，同比下降-31.5%；一线城市为 2802.0 万方，同比-23.5%；二线城市为 7374.1 万方，同比-30.2%；三线城市为 2843.7 万方，同比-40.6%。 　　二手房：本周我们跟踪的 11 个重点城市二手房成交面积合计 122.5 万方，环比下降 6.4%，同比增长 54.0%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为 33.4 万方，环比 0.4%；样本二线城市为 74.3 万方，环比-8.4%；样本三线城市为 14.8 万方，环比-10.2%。年初至今累计二手房成交面积为 4826.4万方，同比变动为-11.4%；其中样本一线城市的累计二手房成交面积为1292.5 万方，同比-29.2%；样本二线城市为 2914.9 万方，同比 0.9%；样本三线城市为 619.1 万方，同比 0.9%。 　　信用债：发行量增加，发行利率涨跌不一。根据 wind 统计数据，本周（10.31-11.6）共发行房企信用债 7 只，环比减少 12 只；发行规模共计49.50 亿元，环比减少 147.50 亿元，总偿还量 187.18 亿元，环比增加 63.38亿元，净融资额为-137.68 亿元，环比减少 210.88 亿元。 　　投资建议：我们认为地产“进可攻退可守”：进，政策出台到位，地产股赚相对+绝对收益；退，政策没完全到位，地产股赚相对收益。维持地产开发板块“增持”评级。推荐关注：开发：A 股 华发股份、滨江集团、建发股份、保利发展、招商蛇口、万科 A、金地集团，H 股 绿城中国、华润置地、中国海外发展。物业：华润万象生活、招商积余、中海物业、绿城服务、保利物业。 　　风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。