加入VIP免费下载天风证券-广汽集团-601238-新能源产销创新高，埃安将进入电驱自研自产新阶段-221107
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广汽集团(601238) 事件： 广汽集团公布产销数据。其中2022年10月汽车产量为234,815辆，同比+21.93%，本年累计产量为2,067,449辆，同比+26.35%；10月汽车销量为212,455辆，同比+10.16%，本年累计销量为2,037,495辆，同比+20.81%。 点评： 自主板块：埃安产销稳定增长，传祺本月产销平稳变动。广汽埃安10月销量再破3万辆，本月销量再创新高，环比+0.16%，同比+149.2%。1-10月累计销售汽车21.24万辆，同比+134.4%；广汽传祺10月销量31385辆，环比-6.3%，1-10月累计销量接近30万辆，同比+16.5%。 日系品牌： 广汽本田：10月销量有所下降，本月实现销量63578辆，环比-7.91%，同比-15.69%。1-10月累计销售汽车636,541辆，同比+1.98%； 广汽丰田：10月销量平稳变动，实现销量8.08万辆，同比增长32.5%，1-10月累计销售汽车845608辆，同比增长31.2%。雅阁系列销量21540辆，凯美瑞系列19738辆，雷凌系列15682辆。 新能源：10月新能源产量再创新高，同比增长超166.5%，本月实现销量3.36万，同比增长135.2%，1-10月累计销售新能源车23.85万辆。同比增长125.5%。 新车发布：HyperSSR纯电超跑：9月广汽埃安宣布“中国第一超跑”HyperSSR开启预定，普通版售价128.6万元，Ultimate赛道版168.6万元。HyperSSR纯电超跑将会使用高端纯电专属平台AEP3.0平台。作为该平台首款车型，新车将搭载一套双电机四驱动力系统，系统的综合最大功率1225马力，峰值扭矩12,000牛?米，0-100km/h加速时间仅为1.9秒。该车将于2023年10月开始交付。纯电中型SUVbZ4X：广汽丰田bZ4X“零缺陷率”纯电中型SUVbZ4X10月正式上市，补贴后售19.98万元起，相比22万元的预售价更低。续航615KM。这是广汽丰田首款基于e-TNGA架构打造的车型，定位纯电中型SUV，提供前驱版及四驱版可选，长宽高为4690*1860*1650mm，轴距2850mm，CLTC工况综合续航里程分别为400km、500km、560km与615km。广汽传祺影豹混动版：新车10月25日正式上市，共推出2款车型，售价分别为12.80万元与14.80万元。相比燃油版车型混动版的最大亮点在于搭载自主研发的钜浪混动GMC2.0混动系统，官方实测一箱油最长续航达到1537公里，WLTC百公里综合油耗4.33L。 广汽埃安增资182.94亿元：10月，国内新能源整车最大单笔私募融资诞生，广汽埃安在广州产交所公开挂牌，实施增资扩股，完成A轮融资引战，引入了53名战略投资者。本轮融资由人保资本、南网能创、国调基金、深创投、中信金石、广州产投集团或其旗下基金/机构联合领投。融资总额182.94亿元，释放17.72%股份。 埃安即将进入电驱自研自产新阶段：10月底由广汽埃安控股的锐湃动力科技有限公司正式注册成立，该公司重点围绕IDU电驱系统进行自主研发及产业化，实现自主电驱研发、试制、试验和量产一体化，预计未来几年将投资21.6亿元，埃安也将全面进入电驱自研自产新阶段。 投资建议：2022年广汽有望维持高增长态势。开展自主电池产业化建设、自主研发电驱有助于缓解供应链紧张，新款车型持续放量及产能提升有望为业绩增长带来新动力。我们预计公司2022-2024的归母净利润为117亿元、141亿元、163亿元，对应PE分别为11倍、9倍、8倍，维持“买入”评级。 风险提示：疫情反复无法预测、经销商客流量下降、新能源汽车渗透率增长不及预期、上游原材料零部件供应不稳定。
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（以下内容从天风证券《新能源产销创新高，埃安将进入电驱自研自产新阶段》研报附件原文摘录）广汽集团(601238) 事件： 广汽集团公布产销数据。其中2022年10月汽车产量为234,815辆，同比+21.93%，本年累计产量为2,067,449辆，同比+26.35%；10月汽车销量为212,455辆，同比+10.16%，本年累计销量为2,037,495辆，同比+20.81%。 点评： 自主板块：埃安产销稳定增长，传祺本月产销平稳变动。广汽埃安10月销量再破3万辆，本月销量再创新高，环比+0.16%，同比+149.2%。1-10月累计销售汽车21.24万辆，同比+134.4%；广汽传祺10月销量31385辆，环比-6.3%，1-10月累计销量接近30万辆，同比+16.5%。 日系品牌： 广汽本田：10月销量有所下降，本月实现销量63578辆，环比-7.91%，同比-15.69%。1-10月累计销售汽车636,541辆，同比+1.98%； 广汽丰田：10月销量平稳变动，实现销量8.08万辆，同比增长32.5%，1-10月累计销售汽车845608辆，同比增长31.2%。雅阁系列销量21540辆，凯美瑞系列19738辆，雷凌系列15682辆。 新能源：10月新能源产量再创新高，同比增长超166.5%，本月实现销量3.36万，同比增长135.2%，1-10月累计销售新能源车23.85万辆。同比增长125.5%。 新车发布：HyperSSR纯电超跑：9月广汽埃安宣布“中国第一超跑”HyperSSR开启预定，普通版售价128.6万元，Ultimate赛道版168.6万元。HyperSSR纯电超跑将会使用高端纯电专属平台AEP3.0平台。作为该平台首款车型，新车将搭载一套双电机四驱动力系统，系统的综合最大功率1225马力，峰值扭矩12,000牛?米，0-100km/h加速时间仅为1.9秒。该车将于2023年10月开始交付。纯电中型SUVbZ4X：广汽丰田bZ4X“零缺陷率”纯电中型SUVbZ4X10月正式上市，补贴后售19.98万元起，相比22万元的预售价更低。续航615KM。这是广汽丰田首款基于e-TNGA架构打造的车型，定位纯电中型SUV，提供前驱版及四驱版可选，长宽高为4690*1860*1650mm，轴距2850mm，CLTC工况综合续航里程分别为400km、500km、560km与615km。广汽传祺影豹混动版：新车10月25日正式上市，共推出2款车型，售价分别为12.80万元与14.80万元。相比燃油版车型混动版的最大亮点在于搭载自主研发的钜浪混动GMC2.0混动系统，官方实测一箱油最长续航达到1537公里，WLTC百公里综合油耗4.33L。 广汽埃安增资182.94亿元：10月，国内新能源整车最大单笔私募融资诞生，广汽埃安在广州产交所公开挂牌，实施增资扩股，完成A轮融资引战，引入了53名战略投资者。本轮融资由人保资本、南网能创、国调基金、深创投、中信金石、广州产投集团或其旗下基金/机构联合领投。融资总额182.94亿元，释放17.72%股份。 埃安即将进入电驱自研自产新阶段：10月底由广汽埃安控股的锐湃动力科技有限公司正式注册成立，该公司重点围绕IDU电驱系统进行自主研发及产业化，实现自主电驱研发、试制、试验和量产一体化，预计未来几年将投资21.6亿元，埃安也将全面进入电驱自研自产新阶段。 投资建议：2022年广汽有望维持高增长态势。开展自主电池产业化建设、自主研发电驱有助于缓解供应链紧张，新款车型持续放量及产能提升有望为业绩增长带来新动力。我们预计公司2022-2024的归母净利润为117亿元、141亿元、163亿元，对应PE分别为11倍、9倍、8倍，维持“买入”评级。 风险提示：疫情反复无法预测、经销商客流量下降、新能源汽车渗透率增长不及预期、上游原材料零部件供应不稳定。
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