国元国际-微盟集团-2013.HK-战略推进成效显著，积极探索电商新形式-210630

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公司业务规模持续扩大，长远战略穗步推进:公司第一季度财务报告显示，收入规模仍然保持快速增长。

一季度订阅解决方案的收入同比增长超过100%，付费商户数同比增长21.9%，流失率约为4.3%。

商家解决方案收入同比增长超过50%，这主要得益于公司此前公布的TSO和大客化、生态化、国际化的战略持续推进，以及通过数字化系统、数字化营销、数字化运营持续帮助中国企业进行数字化升级和商业模式优化。

完成资本市场配售,整体实力进一步提升:5月中旬公司完成配售1.56亿股，每股配售价15港元，筹资约23.4亿.港元;同时发行3亿美元零票息可换股债券，每股换股价为21港元，因此此次融资累计募资超过6亿美元，根据公司披露文件显示，这些融资将用于提升微盟集团的综合研发实力、升级营销运营体系、为潜在战略投资及并购补充资金等。

维持“买入”评级:我们预计公司2021-2023年EPS分别为0.05/0.13/0.24元，公司为中国新消费趋势下具备较高竞争力的SaaS服务提供商，未来业务增长模式清晰，公司作为中国商业SaaS服务行业领军企业，品牌影响力稳步提升。

随着国内疫情控制及经济复苏，中国商家向线上转型的大趋势延续，公司2021年收入将继续保持高速增长，给予公司21.4港元的目标价,维持“买入”评级。