弘业期货-豆粕：高进口成本限制下跌空间-221104

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（以下内容从弘业期货《豆粕：高进口成本限制下跌空间》研报附件原文摘录）
　　一年来进口大豆成本的变化 　　十月下旬以来，豆粕价格在经历了一轮调整之后，重拾升势。期间，除了中国加大美豆购买力度（国内丰厚榨利驱动）之外，美国大豆顺利收割，且收割进度快于上年及五年均值，同时南美巴西大豆播种顺利，种植面积以及产量预期再创纪录。那么，在供需利空的背景下，到底是何原因，使得国内豆粕强悍如斯？ 　　首先，我们从大豆进口成本的变化切入。