中诚信国际-高收益债策略周报2022年第40期：加大重点领域金融支持力度 高收益债净价指数区间波动-221104

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（以下内容从中诚信国际《高收益债策略周报2022年第40期：加大重点领域金融支持力度 高收益债净价指数区间波动》研报附件原文摘录）
　　策略建议 　　CCXI高收益债券财富指数周度走势：上周，指数延续上行，10月28日指数点位为141.89，较前期上涨0.113%。 　　《国务院关于金融工作情况的报告》提出下阶段金融工作考虑，加大重点领域金融支持力度：10月28日，中国人民银行行长易纲在十三届全国人民代表大会常务委员会第三十七次会议上作《国务院关于金融工作情况的报告》，报告内容包括2022年金融工作主要进展及成效和下一步工作考虑。报告提出未来将进一步加大金融支持实体经济力度，并强化经济转型升级金融支持，引导更多资金投向先进制造业、战略性新兴产业，更好服务关键核心技术攻关企业和“专精特新”企业，并创新绿色金融产品和服务，运用好碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流、设备更新改造等专项再贷款；用好用足政策性开发性金融工具，支持基础设施和重大项目建设资本金尽快到位；稳步扩大REITs试点范围，促进盘活存量资产。后续对基建、制造业等重点领域或进一步加大金融支持力度，建议投资者适当关注相关领域投资机会。此外，报告提到要“牢牢守住不发生系统性金融风险的底线”，防范大型企业债务风险，坚持市场化法治化原则，压实金融机构及股东、金融管理部门和地方政府等各方责任，健全地方党政主要领导负责的重大风险处置机制，有助于防范局部地区金融风险，短期城投平台违约风险相对可控，建议投资者挖掘部分市场情绪及融资结构有所改善的弱区域，择优选取其中高行政层级核心城投短久期债券投资机会，中长期仍需关注区域经济财政、债务压力及城投自身信用资质等指标谨慎择券。 　　一级市场：发行规模有所回落，发行利率基本持平 　　发行情况：上周已出结果的高收益债券共计13笔，发行总额98.23亿元，较前一周回落32.85亿元；加权发行利率为6.50%，与前值基本持平；加权信用利差为434.78BP，较前值下行10.89BP。 　　二级市场：净价指数区间波动，成交规模有所增加 　　运行情况：上周，CCXI高收益债券被动型净价指数呈区间波动走势。1）从主体类别看，仅非城投国企指数实现正增长；2）从区域及行业看，城投债重点区域净价指数多数下跌，云南、贵州涨幅居前，浙江、重庆表现不佳；产业债重点行业净价指数多数下跌，建筑、交通运输行业跌幅相对较高。 　　成交情况：上周，高收益债成交652.49亿元，较前值增加10.91%，占二级市场狭义信用债成交总额的7.63%，较前值增加1.25个百分点。1）从成交量价看，投资型高收益债成交活跃度增加，投机型高收益债民营房企尾部交投缩量；2）从估值偏离度看，绝对值在2%及以上规模占比为17.51%，较前值下降2.27个百分点。 　　风险关注：信用风险溢出效应 政策超预期收紧 　　债市风险动态 　　“21恒大01”利息展期。