长江期货-能源化工日报-221102

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（以下内容从长江期货《能源化工日报》研报附件原文摘录）
　　原油： 　　外盘Brent原油期货出现拉升行情，日间上涨2.11%，收于92.77美元每桶；内盘原油期货主力SC2212日间也大幅上涨，之后夜盘高开略微低走，目前报价694.3元每桶。 　　11月OPEC+减产决议正式开始实施，供应端下行的趋势可以确定，我们的供需表显示11、12月供需大体平衡。最新数据显示美国10月28日API原油、汽油、精炼油库存分别-653.4、-264.5、+87万桶，库存减少量大于预期。昨日外汇市场美元出现走软行情，人民币对美元汇率小幅回落，或对内盘油价产生提振作用。 　　总体上来看供需双弱的格局依旧持续，重点关注周四美联储议息会议情况，基准预期是加息75BP。此外重点关注欧盟对俄石油禁令是否有所转变，若如期实施或导致俄石油出口下降100~300万桶/日，供应将进一步收紧。短期预计油价维持高位震荡，参考区间Brent原油期货价格90-100美元/桶。 　　纯碱： 　　现货市场平稳运行，华中轻碱主流出厂2630-2650元/吨，重碱主流送到价2700-2750元/吨。下游浮法玻璃成交一般，华南价格零星上调，华东部分厂家价格下调。本溪玉晶二线1300t/d点火复产，但由于持续亏损，预计后期产能仍以收缩为主。光伏玻璃十一月价格调涨，终端电站装机推进、组件厂排产增加，光玻消费走好。整体上纯碱下游行业分化较为明显，浮法玻璃消费旺季结束、光伏玻璃下游年底预计有抢装。供需上，虽然供应处于高位，但由于浮法冷修被光伏扩产充抵，出口维持高位，预计11、12月供需大体平衡。目前上中下游纯碱库存均不高，碱厂销售压力不大，现货价格或持稳运行。预计01合约中期有向上修复的空间；建议中下游企业通过降低纯碱储备并从期货上回补的方式降低采购成本。 　　尿素： 　　11月1日，尿素期货主力合约收盘价2315元/吨，涨幅3.63%。现货市场弱稳运行。基本面来看，局部地区装置检修导致日产减量以及进入冬季后有限气减产预期。成本端方面，煤炭价格出现松动但仍在高位运行，对尿素生产成本支撑犹在。需求端方面，农业用肥零散，部分农业储备进行中。复合肥厂淡季检修基本结束，进入11月后复合肥厂需要为冬储肥生产做好准备，预计开工率或持续提升。淡储方面，考虑到备肥周期长且承储企业一般风险意识教强，以待市观望为主，冬储报价尚不明朗。出口方面有印度和巴基斯坦的中标预期，发船期预计在12月，受到法检的影响，整体出口数量预计仍然有限。整体来看，尿素基本面呈现供稳需弱趋势，成本有支撑，预计尿素价格以震荡运行为主。 　　风险提示：煤炭价格变化、尿素生产企业开工情况，淡储订单流向。 　　甲醇： 　　11月1日，甲醇期货主力合约收盘价2554元/吨，上涨78元/吨。现货市场局部地区小幅下跌。基本面来看，甲醇开工率小幅提升，整体供应宽松。成本端煤炭供应呈现阶段性收紧，近期价格表现虽有松动但仍处高位。新兴需求方面，11-12月鲁西MTO检修，需求下调10万吨/月附近，浙江兴兴MTO重启时间待定，常州富德30万吨/年MTO装置或将重启。传统需求表现平淡，醋酸、二甲醚等下游产业开工整体低位运行。内地和港口库存表现持续分化，内地面临累库压力，港口货源偏紧张。进入冬季后甲醇供应有小幅收紧预期，甲醇燃料需求有增加预期，整体基本面变化不大。近期盘面变化受市场情绪影响较大，预计甲醇价格仍跟随调整。 　　风险提示：煤炭价格变化、宏观环境及国际原油价格波动、甲醇生产企业减产计划。 　　橡胶/20号胶： 　　大幅上涨4.19%，上涨主要跟随股市和商品上涨，因市场传闻国家相关部门开会讨论逐步放开疫情管控，但真实性及后续影响力存疑。橡胶基本面未有太大改变，10月由于天气转好利好割胶，胶水供应增加，收购价大幅下跌，海南云南胶水收购价均环比下跌1000元/吨左右；需求方面，下游开工率一般，10月半钢胎开工负荷56.76%，环比下降4.71个百分点，全钢胎开工负荷48.76%，环比下降6.98个百分点。库存方面，10月底期货库存29.2万吨，环比上升2.11万吨，社会库存44.9万吨，环比增加0.06万吨。基本面相对平淡，橡胶十一后基本是受宏观经济和资金的影响在运行，容易出现双向暴涨暴跌，建议观望。 　　建议：观望。 　　风险提示：市场紊乱，容易双向暴涨暴跌。 　　苯乙烯： 　　苯乙跟随商品集体上涨，但尚未收回昨日跌幅，说明本身偏弱。截止到10月31日，江苏苯乙烯港口样本库存8.03万吨，较上期增加了0.78万吨。下游方面，EPS的开工率及库存均下跌，ABS开工率与库存双双回升，PS行业产量供应增加，库存下降。总的来说苯乙烯下游需求有一定支撑，下跌更多是因为能化整体行情走低，且市场对宏观经济悲观。在基本面和宏观背离的时候建议不参与。 　　建议：观望。 　　风险提示：关注原油走势，受原油价格影响大幅波动。 　　PVC： 　　PVC强势反弹，一方面受到商品集体反弹影响，另一方面电石法和乙烯法PVC均亏损，且出口继续增加，形成多重利多。但在孱弱的宏观经济下，PVC难以独立走出上涨行情，预计11月继续以磨底为主，连续下跌7个月后，有望有所止跌。 　　建议：昨日已建议空单止盈，开始观望。 　　风险提示：行业亏损带来成本支撑，宏观悲观共振后有望结束下跌。 　　PP： 　　PP上涨把昨日跌幅都收回来了，典型的双向暴涨暴跌，说明本身基本面不足以支撑价格变动，更多受到宏观和资金影响。上周国内聚丙烯装置开工负荷率为87.68%，较上一周下降0.22个百分点，较去年同期提升6.11个百分点。上周国内聚丙烯装置停车损失量约5.88万吨，较上一周增加0.1万吨。PP下游领域开工较上周有所下滑。塑编样本企业开工负荷率环比下降2个百分点，BOPP企业环比下降3个百分点，注塑样本企业环比下降1个百分点。新增订单不足，叠加部分企业去成品库存，导致个别企业停车或降负荷，影响整体开工负荷率下降。 　　建议：空单轻仓持有。 　　风险提示：超跌后可能出现反弹。