上海证券-2021年7月份上海证券研究所投资组合报告-210701

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7月策略观点6月制造业PMI新出口订单量连续四个月下降，预计第三季度出口有下行压力，下半年国内经济小幅下行。

央行货币政策委员会第二季度例会强调第三季度工作重点是维护经济大局平稳，防范外部冲击，因此流动性易松难紧。

十年期国债收益率处于2020年11月以来的低位。

从全球来看，美国通胀出现即将见顶的趋势。

美国5年期/10年期盈亏平衡通胀率在5月中旬见顶，美国CPI分项中上涨最快的二手车批发价格见顶。

通胀对全球股市未构成超预期的负面压力。

下半年我国预计呈现货币政策稳中带松、财政政策较为宽松以及信用政策较紧的局面，利于支撑成长股获得持续超额收益，建议关注半导体、芯片、苹果产业链以及华为概念（物联网、智能驾驶）相关板块。

策略组合锡业股份、斯莱克、西部材料、中科星图行业投资组合传媒行业：光线传媒公用事业：长江电力互联网传媒行业：宝通科技、完美世界环保行业：高能环境、伟明环保、维尔利电力设备和新能源行业：当升科技、宁德时代、晶澳科技、海优新材化工&新材料行业：万华化学、巨化股份、建龙微纳、利民股份、金禾实业机械行业：至纯科技。