中信期货-十一月FOF配置月报：把握两侧风险收益不对称性-221101

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（以下内容从中信期货《十一月FOF配置月报：把握两侧风险收益不对称性》研报附件原文摘录）
　　十一月配置观点： 　　权益型基金维持中性观点，由于多重不利因素影响，市场仍在探底过程。短期来看，资金成本和股价双低或推动阶段性底部反转，当下主要博弈机会在左右两侧赔率差异。四季度整体来看，目前价格在中期视角下投资性价比较高，关注基本面逻辑未变，股价遭遇错杀后的结构性机会。在布局上，维持推荐防守型布局，风格上推荐价值风格，主要关注电新和消费板块。 　　债券型基金维持中性观点，市场分歧较大，基本面数据指明方向前债市短期将持续震荡格局。多方因素共同助力债市表现强劲，十年国债收益率下行至2.67%。9月消费和地产经济数据表现仍较弱直接影响市场情绪；央行积极开展公开市场操作，资金面进一步宽松利好债市；权益市场经历大幅调整，避险情绪亦对债市提到推动作用。 　　CTA中长周期维持中性偏多观点，目前商品市场波动水平处于相对低位，整体仍处于震荡区间。从基本面逻辑看，全球总需求的悲观预期尚未充分计价，而国内短期数据仍在下行，叠加目前国际局势的不确定性，商品市场有望催生趋势性交易机会。 　　指数增强策略转为中性偏多观点，beta环境在底部区间，超额环境明显走强。超额环境多数跟踪指标已形成有利共振，总体来看我们认为目前超额环境利好指增产品。市场指数两侧赔率不对称性明显，中期股债比价显示权益处在性价比较高区间。 　　中性策略转为中性偏多观点，9月以来贴水持续收敛，10月中旬指数加速下行，历史低位水平，对冲端成本优势明显。新发产品对冲成本较低，后续股指期货三大合约走阔将利好中性产品表现。 　　风险提示：国际地缘政治冲突加剧；美联储加息节奏超预期；疫情超预期反复