国信期货-燃料油月报：原油回升，燃料油逢低做多-221025

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（以下内容从国信期货《燃料油月报：原油回升 燃料油逢低做多》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　2022年10月，国际原油价格止跌反弹，震荡区间在90美元/桶附近。能源化工商品成本支撑效果明显。燃料油走势相悖。 　　燃料油市场前期估值过低，后市可能修复反弹。三季度是传统沥青供需旺季，生产沥青经济效益较好，导致炼厂重油方面主要排产沥青，间歇生产渣油，燃料油价格承压下行。近期BDI指数等出现回升，船用油市场信心重拾，前期估值偏低的燃料油或出现修复反弹。 　　美联储持续加息和美元的走强对大宗商品的抑制效果十分明显，目前原油市场处于“供需双弱”的格局。美国已经多周维持原油产量在1210万桶/天，增产效果远未达到预期，OPEC剩余产能释放也略显不足，导致全球原油供应较为紧张。在OPEC宣布11月减产200万桶日均产量之后，国际油价大涨；随后，美国再次宣布释放战略原油储备抑制油价，但是收效甚微，目前美国战略原油库存水平已经达到历史低位。考虑今年“俄乌冲突”的不确定性和天然气价格持续高企， 　　原油价格或持续在90美元/桶附近震荡。 　　11月，预计原油价格持续震荡，震荡区间或在90美元/桶附近，但是原油下方空间有限。目前来看，“伊核谈判”很难在短期之内达成共识，而目前传统产油国又增产不利，原油或持续保持低供应。但是今年受天然气价格高企的影响，石油发电的需求或在中东等地区得到进一步市场。重油方面，沥青价格走弱或支撑燃料油价格反弹，原油价格高位依然对燃料油成本端支撑明显，不排除燃料油反弹的可能 　　技术面，燃料油前期估值过低，近期可能出现修复反弹，注意燃料油主力合约2301在2700元/吨附近支撑，低硫燃料油或在4800元/吨附近的支撑。