中信建投期货-棉花期货投资早报-221031

文本预览：

《中信建投期货-棉花期货投资早报-221031（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信建投期货-棉花期货投资早报-221031（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中信建投期货《棉花期货投资早报》研报附件原文摘录）
　　基本面分析 　　种植收获 　　1、10月USDA报告 　　美棉部分： 　　21/22年度供需平衡表较上月不变，出口1462万包（折318.72万吨），期末库存375万包（折81.75万吨）。 　　22/23年度产量端整体下调2万包至1381万包（折301.06万吨），主因单产下调至842英磅/英亩。需求端下调出口量10万包至1250万包（折272.5万吨）。期末库存上调10万包至280万包（折61.04万吨）。 　　全球部分： 　　21/22年度产量端下调3.6万吨至2515.6万吨，下调对象为中国（-4.4万吨，-0.75%）。下调消费量45.6万吨至2555.4万吨，下调对象为中国（-43.6万吨，-5.41%）和地区。期末库存上调10.2万吨至1856.3万吨。 　　22/23年度产量端下调8.6万吨至2570.3万吨，主要下调对象在于美国、巴基斯坦及其他地区。消费端下调65.9万吨至2516.9万吨，主要下调对象在于中国、印度、土耳其及东南亚纺织国。期末库存上调67.8万吨至1913.1万吨。 　　2、美国农业部10月17日发布的美国棉花生长报告显示，截至10月16日当周，美棉生长优良率为31%，上周为30%，去年同期为64%。得州吐絮率为85%，此前一周为78%，去年同期为81%，五年均值为82%。得州收获率为40%，此前一周为35%，去年同期为34%，五年均值为33%。 　　3、截至2022年10月13日当周，净签约22/23年度美国陆地棉1.92万吨，较前一周减少1.37万吨。装运22/23年度陆地棉3.76万吨，较前一周减少0.05万吨。 　　棉纺动态 　　上周国内棉花现货价格继续下跌，现货交投氛围较上周变化不大，固定价现货交投有所走淡，点价预售现货成交有所增加。纺企对高价陈棉接受度较前一周周明显下降，新棉成交占比有所上升，现货开始以新棉成交为主。纯棉纱市场本周行情继续小幅走淡，棉纱价格延续下跌，一方面由于下游订单不足，另一方面棉花价格下跌，且市场看跌情绪浓厚，故采购不多。新疆地区棉纱出疆困难，一定程度上促进了内地棉纱的销售。上周周全棉坯布市场维持平淡，今年“银十”行情疲弱在市场的预料之中，月底市场交投氛围不如月初。织厂坯布报价多有下调，实际成交量大还可优惠1-2毛左右，但成交量仍没有大幅的改善。 　　市场逻辑 　　1、偏强加息预期继续存在，商品压力不减； 　　2、下游产业走货压力显现，纺织品价格稳中下行； 　　3、籽棉市场开秤进行时，轧花产能去化有限，存在潜在内卷风险，近期价格有所走高； 　　4、美国终端市场消费增速逐渐见顶，纺织成品累库情况将大概率成为后市利空点，东南亚纺织产能对高棉价存抵触情绪，采购、开工环比走弱，且低于往年同期，USDA10月报告调减当前年度和上一年度消费量超100万吨； 　　5、全球棉花增产预期面临修正，巴西棉花增产幅度不及预期，美棉吐絮、收获维持正常偏快进度，生长状况边际恶化。