兴证期货-豆类油脂月度报告：种植面积低于预期，油脂强势反弹-210701

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行情回顾6月豆油大幅探底后出现反弹行情；国内经济活动逐步恢复，对油脂需求利好。

随着经济的好转，全球能源价格出现了大幅上涨，市场对未来生物柴油需求利多。

拜登政府提出绿色能源战略对未来豆油的需求预期将大幅提高刺激外盘豆油偏强；但随着油脂价格的暴涨，美国放缓了中小企业生柴掺兑的期限、印尼下调了棕榈油出口的税费导致油脂成本大跌，进而国内油脂出现大幅调整。

压榨利润萎缩，国内油厂开工下降，豆油库存维持震荡反弹。

中国进口美豆数量小幅增加，对美豆消费利好。

最新报告显示，美豆种植面积为8755万英亩远低于市场预期的8900万英亩水平，导致全球豆类油脂的供求改变，价格出现了大幅反弹。

棕榈油产量季节性走高，供应增加。

前期利空已经消化殆尽，短期可能会企稳反弹。

后市展望及策略建议进入7月以后，美国的种植面积偏低将逐步兑现利多，加之目前美国天气偏干旱，大豆优良率偏低，预期后期存在继续炒作天气的行情。

马来西亚疫情封城对棕榈油生产不利，但整体棕榈油进入增产周期，供求逐步改善，偏低的库存将逐步得到补充。

综合来看，大豆豆油进入到天气炒作周期，震荡偏强；棕榈油利空炒作告一段落，短期将震荡反弹。