东吴期货-聚烯烃周报：新增投产叠加海外检修，01-05正套驱动增强-221028

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（以下内容从东吴期货《聚烯烃周报：新增投产叠加海外检修，01-05正套驱动增强》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点：聚烯烃未来的累库格局不变，单边逢高做空思路不变，短期依然以区间震荡看待。套利方面，01-05近强远弱的格局因为近强转弱或者远期没有出现更弱，预计偏窄幅波动。 　　本周走势分析：截止至10.28日盘收盘，PP主力合约报收7587元/吨，环比上周上涨21元/吨，涨幅在0.28%。PE主力合约报收7734元/吨，环比上周上涨8元/吨，涨幅在0.10%。宏观偏弱和产能周期预期的压力下，叠加下游买涨不买跌下的需求负反馈压制，聚烯烃盘面偏弱运行。 　　本周主要观点：广东揭阳石化120万/年的PE装置计划12月投产，合格品将在明年一月产出。虽对01合约增量有限，但从结构上增强01-05正套驱动。近期海外多套装置停车降负，预计今年整体进口增量有限，其中9月预计为PP进口高点，而PE因后期还有远洋到港量，环比或还有小幅增加。从供应端的角度来看，聚烯烃来自新装置和进口增量的贡献度有限，更多压力来自于存量装置的回归。下游买涨不买跌的负反馈压制下，需求暂无明显亮点。当下现实端聚烯烃估值角度或有支撑，但是向上驱动较弱，低库存的PE驱动会相对强一点，未来关注进入11月后的基差修复可能带来的价格反弹行情。套利方面，不管是新装置投产还是近期海外检修增加，带来的还是01-05正套驱动，建议01-05逢低买入。 　　风险提示：原油持续大跌；国内外宏观政策利好未带动需求和预期改善