广州期货-期市博览~股指：疫情扰动或有限，跨年行情仍可期-211130

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摘要：上月观点：IC中长期来看拥有较强的产业逻辑及成长属性。

同时部分低估低配的大盘蓝筹将存在估值修复，在行业轮动较快的市场下，行业分布更为均衡的IF相较于行业集中度较高的IH来说，风险更小。

因此，建议逢低单边做多IF、IC，及时止盈。

目前来看，利多因素：1.12月各项会议召开，宽松预期持续升温。

2.年末预期反转行业或助力大盘走出震荡行情。

3.疫情扰动下，人民币有望持续走强，或吸引更多外资流入A股。

利空因素：1.基数效应及经济下行压力凸显，上市公司盈利预期弱化，分子端承压。

2.受疫情扰动，海外市场波动剧烈，短期压制A股风险偏好。

因此，本月观点：Q3季报过后，市场进入业绩真空期，由于基数效应及经济下行压力凸显，上市公司盈利预期弱化，但市场对于分子端弱势表现或有充分预期。

后续行情关注分母端演绎：一方面，Omicron变异毒株短期或压制风险偏好，但整体影响有限；另一方面，经济下行，需求放缓，中小企业面临生存压力背景下，政策定调较为积极，或为跨年行情驱动因素。

1）经济下行+政策提振背景下，市场风格暂偏向成长。

上游成本端回落，中游制造业或迎来PPI-CPI剪刀差修复机会；同时政策红利下，硬科技相关行业持续受益，IC近期仍有望走强。

2）随着12月各项会议召开，经济政策定调有望推动金融行情启动；步入年末，消费存预期改善并仍有涨价空间。

年初至今，IF、IH几度下挫，估值趋于合理，此外12月将迎来指数成分调整，IF结构更为均衡，横盘震荡数月情况下，可低位布局。

综上，短期变异毒株或压制市场风险偏好，但整体影响有限，跨年行情可期，建议低位布局IF、IC多单。

风险因素：宽松预期证伪，疫情演变超预期。