华融融达期货-棉纱周报：需求端走弱愈发明显，产业链成品库存继续增加-221031

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（以下内容从华融融达期货《棉纱周报：需求端走弱愈发明显，产业链成品库存继续增加》研报附件原文摘录）
　　宏观方面，美国商务部数据显示，在连续两个季度出现下滑后，美国第三季度实际GDP年化季环比初值增长2.6%，高于预期2.4%，较第二季度的-0.6%和第一季度的-1.6%明显回升。欧央行虽加息75个基点符合预期，但12月再商讨缩表，市场加大对欧美央行随后放缓加息的押注，目前来看中短期内全球资金面仍然趋紧，这将在一定程度上对需求端形成打压。国内方面，国务院常务会议部署持续落实好稳经济一揽子政策和接续措施，推动经济进一步回稳向上，会议部署加快释放扩消费政策效应，因城施策支持刚性和改善性住房需求，同时要求深入落实制造业增量留抵税额即申即退，支持企业纾困和发展，整体来看，国内政策面推动四季度经济好于三季度“扩投资，促消费”继续发力。上周国内文华商品指数收盘报182.94，周内跌6.6，美元指数周五报收110.65，周内跌1.19，WTI原油期货周五报收88.38美元/桶，较上周涨3.24美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价震荡偏弱，CCI3128B市场报价15815元/吨，较周初跌79元/吨；C32S纱线现货价格指数22910元/吨，较上周跌50元/吨。替代品方面，人棉纱价格持稳，周五人棉纱价格CYR30价格17450元/吨，涤纱价格小幅下跌，市场报价11500元/吨，较上周跌80元/吨。 　　本周下游行情转弱愈发明显，需求端偏弱主导，坯布市场交投延续弱势行情。从订单来看，目前处于冬季订单和春夏订单的转换期，织厂多在机生产冬季的订单且基本处于收尾阶段，春季订单暂不多，以小单、散单为主。价格方面也有所下调，织厂实际成交量大还可优惠1-2毛左右，但实际成交没有改善。棉纱市场交投不及上周，分品种看气流纺棉纱出货仍较为顺畅，常规32/40支棉纱成交趋弱，高支纱成交尚可。价格方面受成本端走弱影响，市场看跌情绪较浓，棉纱价格重心继续下移。替代品方面变化不大，人棉纱、涤纱库存继续增加，涤纱成品库存创近5年新高，人棉纱成品库存也处于高位，企业对于后市持悲观态度。进口纱方面，内外纱价格价差较上周收窄，但需求不好的情况下，国内贸易商大多持观望态度。库存方面，近期少批量巴纱陆续到港，下游去库速度放缓，根据TTEB数据显示进口纱港口库存在5万吨附近。 　　整体来看，宏观方面海外通胀数据居高不下，市场加大对美联储11月加息75基点的押注，中短期内全球资金面依然偏紧或将对需求端形成不利影响。基本面方面，本周棉纺产业下游交投氛围继续走弱，坯布市场冬季订单处于收尾阶段，春季订单偏少，坯布价格优惠幅度较前期有所增加。棉纱市场成交不及上周，棉纱价格重心也继续下移。从企业运行情况来看，坯布、棉纱成品库存均较上周有所增加，截至周五全棉坯布库存34.6天（+0.4），棉纱库存29.7天（+0.5），受疫情影响北方地区、江浙地区、广东地区织厂开机均有不同程度的下滑，下游企业备货积极性不高，对于后市心态偏弱。综上，建议纱厂继续出货去库，投资者观望为宜。