东吴期货-聚酯产业链周报：聚酯产业链普遍走弱，成本无法支撑供需基本面的弱势-221031

文本预览：

《东吴期货-聚酯产业链周报：聚酯产业链普遍走弱，成本无法支撑供需基本面的弱势-221031（73页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东吴期货-聚酯产业链周报：聚酯产业链普遍走弱，成本无法支撑供需基本面的弱势-221031（73页）.pdf（73页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东吴期货《聚酯产业链周报：聚酯产业链普遍走弱，成本无法支撑供需基本面的弱势》研报附件原文摘录）
　　TA观点与策略 　　上周主要观点：成本和供需平衡之间的博弈，PTA加工费目前已经找到了底，继续下行的可能性不大，预计未来将会触底反弹后保持震荡走势。PX第四季度的累库要滞后于PTA，短期来看PX现货还是偏紧的状态。PXN持续压缩 　　本周走势分析：本周TA01主力合约震荡下跌走势，几乎每日收盘皆是2301合约的历史新低，连续走出“5连阴”，01基差走弱，01-05价差走弱，截至10月27日，收盘价较上周五下跌108元/吨，跌幅2.02%。现货方面，本周华东现货基本已经完全跌破6000元大关，预计下周还会持续走低，与期货价格收拢 　　本周主要观点：PXN被快速压缩是目前短期来看TA合约走弱的主要原因之一，成本端的支撑已经明显不足，供需错配，投产预期导致未来累库的格局确定性较高。目前来看，短期原油价格的上涨并没有给PTA带来提振，而PX端走弱才是对PTA扰动最大的因素之一 　　供给端：本周PX供给方面无太多变动，国内与亚洲开工率和上周基本持平。PTA本周有减产迹象，开工率73.47%，环比下跌5.21%，主要因为恒力石化220万吨装置10月25日检修，重启时间待定。PTA之后有减产的可能，但是降负的幅度不会过大，对未来累库的格局难有实质性的扭转 　　进出口：PX9月净进口超90万吨，环比上月上涨13.4万吨，涨幅超17%，进口超预期导致PXN压缩严重，PX9月平衡表缺口转亏为盈。PTA9月净出口23.7万吨，环比上涨23.5%，处于历史高位 　　需求端：本周直接需求端变动不大，聚酯开工持稳在84%左右，聚酯利润小幅修复，长丝库存仍然高企，累库压力增大 　　库存：短期来看PTA本周小幅去库，PTA企业库存可用天数3.98天（4.22天） 　　成本：PXN和上周观点保持一直，PX9月净进口超预期低，叠加10月份的投产和累库预期，PXN快速且提前压缩，预计还有更大的压缩空间。PTA加工费保持震荡，后期PX的利润可能会过渡到PTA端但是幅度不大 　　风险提示：原油价格波动，供给端需要10月份投产情况