宏源期货-铅锌日评：进入十月末铅蓄电池传统需求旺季接近尾声，沪铅或将震荡偏弱-221031

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（以下内容从宏源期货《铅锌日评：进入十月末铅蓄电池传统需求旺季接近尾声，沪铅或将震荡偏弱》研报附件原文摘录）
　　1.SMM调研数据显示，10月22日-10月28日当周，SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.47%，环比上涨1.51个百分点；再生铅周度开工率环比提升至40.36%；铅蓄电池周度开工率环比提升至79.58%。 　　2.10月27日，欧洲央行管委会会议决定再次加息75个基点，三项主要利率中再融资利率升为2.00%，边际贷款利率为2.25%，存款利率为1.50%。欧洲央行行长拉加德在利率决议公布后发表了讲话，表示欧元区经济将进一步走弱，未来还有更多加息。 　　10月27日美股盘前，美国商务部公布的三季度GDP初值好于市场预期，具体数据显示，美国第三季度实际GDP年化环比上升2.6%，强于此前市场预期的2.4%，创去年第四季度以来新高。在今年一季度、二季度，该数据分别录得负增长，三季度重回正增长意味着美国经济走出“技术性衰退”。 　　1.SMM调研数据显示，截至10月28日，SMM七地锌锭库存总量8.7万吨，较10月21日减少1.3万吨，较10月24日减少1.01万吨，国内库存录减。其中，上海到货稳定，上半周随着升水下调，贸易较为活跃，下游有少量采购，整体库存录减；广东市场到货较少，下游在锌价下跌时提货较多，且周内升水明显下跌，带动下游采购情绪，广东库存录减。 　　2.嘉能可预计在11月2日起关闭其在德国Nordenham的锌冶炼厂，去年11月，嘉能可旗下位于意大利的Portovesme锌冶炼厂开始检修。 　　3.SMM调研数据显示，10月22日-10月28日当周，镀锌开工率环比下降至65.91%；压铸锌合金开工的环比下降0.31个百分点至44.24%；氧化锌开工率环比下降0.1%至54%。 　　4.中国三季度经济数据正式出炉，三季度国内生产总值增长3.9%，数据表明我国经济正顶住压力，持续恢复。 　　上周五SMM1#铅锭平均价格下跌0.33%，沪铅主力合约收跌0.30%。 　　铅锭价格连续下跌，废电瓶市场竞争激烈，再生铅利润有所下降，冶炼厂低价惜售，原生铅供应较为稳定；需求端来看，下游铅蓄电池需求相对稳定，但是进入十月末，铅蓄电池“金九银十”传统旺季逐渐接近尾声，铅锭需求空间或将收窄。整体来看，预计短期沪铅将震荡偏弱。 　　上周五SMM1#锌锭平均价格下跌1.13%，沪锌主力合约收跌2.57%。 　　供给端来看，国内锌冶炼厂利润空间较大，企业生产积极性提高；从下游消费来看，企业周度开工率相对稳定，对锌价提振有限；但随着上周锌价走低，国内下游企业国庆后等到了集中补库的机会，锌锭社会库存迅速走低，重新回到9万吨以下，低库存水平对锌价形成一定的支撑。短期来看，预计短期沪锌偏震荡运行。