华泰期货-锌铝日报：现货运输部分受限，锌铝偏弱震荡-221028

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（以下内容从华泰期货《锌铝日报：现货运输部分受限，锌铝偏弱震荡》研报附件原文摘录）
　　锌策略观点 　　昨日锌价日间小幅上涨，主因美元指数走势放缓，宏观压力略有放缓，外盘带动内盘小幅上涨，夜间震荡为主。供应方面，随着国内矿端紧缺局面相对缓解，后续锌锭产量或缓慢提升，且近期除云南地区部分炼厂仍受限电限制暂未复产、广东及内蒙部分炼厂检修外，其他地区炼厂多已顺利复产。但华北地区管控仍较严，叠加内蒙等地区受疫情影响，锌锭运输受限，现货市场货源相对紧张。需求方面，部分下游企业受疫情影响开工表现较为一般。综合来看，短期低库存结构对锌价有一定支撑，但当前美元流动性冲击及全球终端需求趋弱的预期加强仍是市场的担忧点，建议以高抛低吸的思路对待。 　　策略 　　单边：中性。套利：中性。 　　风险 　　1、海外能源危机持续性。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。 　　铝策略观点 　　昨日铝价偏弱震荡，受多地疫情影响，铝锭运输部分受限且下游开工受到一定干扰。基本面上，随着四川、内蒙古的新增产能及复产产能的释放，国内电解铝运行总产能缓慢修复，但云南枯水期来临，仍要关注后续是否有减产扩大可能性。需求方面，近期汽车和光伏板块订单向好，但地产行业仍然表现较弱。综合来看，低库存叠加现货偏紧格局对铝价有一定支撑，但若欧美对俄铝制裁落地将导致原先供应欧美地区的电解铝可能会流向国内市场，对国内未来市场产生冲击，短期建议观望为主。 　　策略 　　单边：中性。套利：中性。 　　风险 　　1、国内疫情情况及管控政策。2、消费不及预期。3、流动性收紧快于预期。 　　锌现货综述 　　锌现货交易情况 　　现货方面，LME锌现货升水40美元/吨，前一交易日升水39.5美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于24790~24870元/吨，对11合约升水400~420元/吨，双燕成交于24950~25050元/吨；1#锌主流成交于24720~24800元/吨。昨日锌价重心上移，市场采购情绪一般。对2211合约报至升水400~420元/吨，持货商报价幅度变化不大，然整体成交相对一般。进入第二时段，持货商普通锌锭对2211合约报价至升水400-420元/吨左右，维持不变。整体看，下游接货情绪一般，市场交投小幅走弱。 　　锌库存 　　库存方面，截至10月24日，SMM七地锌锭库存总量为9.71万吨，较上周五减少0.29万吨，较上周一增加0.27万吨，10月27日LME锌库存为48175吨，较前一交易日减少750吨。 　　铝现货综述 　　铝期货交易情况 　　昨日沪铝主力合约2211开于18760元/吨，盘面阴跌不断，沪铝最高18770元/吨，日内最低18530元/吨，截至15：00收盘18565元/吨，跌幅0.99%。日内成交量90923吨，增加29796吨，持仓量85111吨，减少21692吨。 　　铝现货交易情况 　　现货方面，LME铝现货贴水4美元/吨，前一交易日贴水2.7美元/吨。据SMM讯，昨日早盘沪铝承压从夜盘的强势行情上回落，华南现货市场成交情绪不佳，当月票成交相对坚挺，但量较少，持货商多报下月票，且甩货较多，市场升水再度下滑，昨日SMM佛山铝价对11合约升水125元/吨，较前日下调35元/吨，现货均价录得18720元/吨，较前日跌80元/吨，粤沪价差扩大至160元/吨。第二交易时段，沪铝维持弱势，持货商报价受挫，对网贴水扩大，实际成交集中在对SMM华南铝价贴水60元/吨-平水，成交价格在18660-18720元/吨。 　　铝库存 　　库存方面，截止2022年10月27日，LME铝库存较前一交易日增加13025吨至587100吨。SMM统计国内电解铝社会库存62.1万吨，环比上周四下降1.5万吨，较9月底库存基本持稳，较去年同期库存下降36.1万吨。