东海期货-农产品产业链日报：美豆油提振马棕油行情，然而棕榈油增产压力仍在限制涨幅-221027

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（以下内容从东海期货《农产品产业链日报：美豆油提振马棕油行情，然而棕榈油增产压力仍在限制涨幅》研报附件原文摘录）
　　美豆： 美豆油生柴掺混目标预期向好， 提振美豆市场温和反弹 　　1.核心逻辑： 美国驳船运输不畅问题依然存在，目前禽流感对豆粕需求的影响及低于预期的压榨，导致国内集中上市压力偏大。近期美国柴油库存见底，提振 RIN 价格，在掺混高利润下生柴掺混任务量预期向好，且在出口超预期好转的情况下，美豆、豆粕开始温和上涨。后市集中上市压力及南美增产背景下对美豆出口的潜在压力依然是压制盘面的主要逻辑。 　　2.操作建议： 观望为主 　　3.风险因素： 南美天气出现异常 　　4.背景分析： 　　隔夜期货： 10 月 26 日， CBOT 市场大豆收盘下跌，美豆 11 合约跌幅0.5 或 0.04%， 报收 1381.5 美分/蒲。 　　CFTC 持仓：截至 2022 年 10 月 18 日当周， CBOT 大豆期货非商业多头增 2857 手至 132144 手，空头增 3943 至 77461 手。 　　重要消息： 　　外电， 急需的降雨周三及时缓解了阿根廷主要农产区被干旱控制的农田，在大豆刚开始播种之际，提振了作物前景。阿根廷国家气象局的数据显示，过去 24 小时内，一些地区的降雨量高达 100 毫米(3.9 英寸)，该国大部分最重要的农田的降雨量至少为 30 毫米 　　CONAB：截至 10 月 22 日，巴西 2022/23 年度大豆播种率为 34.1%，前一周为 21.5%，去年同期为 36.8%。 　　EPA 通过了不迟于 11 月 16 日公布 RVO 拟议规定的同意令。同时，美国的中期选举将在 11 月 8 日举行 　　LaSalle Group：美国 ULSD 期货仅在过去三周内就上涨了 50 美分。在柴油价格上涨和 D4 RIN 价格上涨 12 美分之后，生物柴油原料模型中的豆油盈亏平衡价格已从 70 美分上涨至 85 美分。 　　蛋白粕： 随抛储及集中到港临近， 豆粕紧缩的供应得到缓解的预期增强 　　1.核心逻辑： 国内供应紧缩状态依旧，但 11 月依然有较高的到港预期，近月盘面及基差松动使得豆粕随成本价格反弹而走高的行情，略显乏力。后期抛出动作及成交，还有实际的到港量依然是供需矛盾转换的首要观测点。从眼下的供应量和油厂、饲料企业较快的去库现实来看，豆粕暂不具备大跌的基础，基差的高位行情依然稳固。全球菜籽增产相对确定，菜籽 11 月的到港供给预期更强；需求淡季且见底的库存量，菜粕相对豆粕的性价比优势下并没有发生实际的替代消费，豆菜粕超高的价差始终没有兑现收缩预期。后市菜粕供应的增加有望扩大豆粕自身的集中上市压力。 　　2.操作建议： 菜粕 01 逢高试空 　　3.风险因素： 美豆收割压力兑现 　　4.背景分析： 　　压榨利润： 10 月 26 日， 美西 11-12 月升贴水分别上涨 5、 0 美分/蒲，美西 11-12 月套保毛利较昨日分别上涨 61、 72 至-434、 -357 元/吨。美湾11-12 月升贴水分别上涨 10、 0 美分/蒲，美湾 11-12 月套保毛利较昨日分别上涨 47、 73 至-311、 -248 元/吨。巴西 11 月升贴水上涨 5 美分/蒲，巴西 11 月套保毛利较昨日上涨 61 至-327 元/吨。 　　现货市场： 10 月 26 日， 全国主要地区豆粕成交 42.17 万吨，较上一交易日增加 29.89 万吨，其中现货成交 7.14 万吨，远月基差成交 35.03 万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日小幅上升至 59.66%。 （mysteel）油脂： 美豆油提振马棕油行情，然而棕榈油增产压力仍在限制涨幅 　　1.核心逻辑： 美豆油对马棕也又很大提振。此外，像俄罗斯威胁拒绝黑海出口协议、又炸了乌克兰葵油出口港口，也在提高棕榈油需求替代的预期；供应上，拉尼娜+IOD，导致东南亚雨季提前，大雨洪水对未来的产量预期不太友好。远期利多题材较多，不过眼下马棕的出口依然受印尼市场的挤压，数据不佳，连同宏观经济疲软和原油下行影响，棕油上行阻力较大。 　　2.操作建议： 豆棕 01 做缩， 继续持有。 　　3.风险因素： 天气因素 　　4.背景分析： 　　隔夜期货： 10 月 26 日， CBOT 市场豆油收盘上涨，美豆油 12 合约涨幅 1.19 或 1.65%， 收 73.45 美分/磅。 BMD 市场棕榈油收盘上涨， 马棕油12 月合约涨幅 84 或 2.07%， 收 4138 马币/吨。 　　据路透消息，印度政府不会增加棕榈油进口关税。 　　印尼 2022 年 11 月 1-15 日期间的 CPO 参考价为 770.88 美元/吨（较10 月 16-31 日期间 713.92 美元/吨上涨 7.98%） 　　高频数据： 　　SPPOMA： 2022 年 10 月 1-25 日马来西亚棕榈油单产减少 1.81%，出油率不变，产量减少 1.81%。 　　MPOA：马来西亚 10 月 1-20 日棕榈油产量预估增 7.45%，其中马来半岛增 9.48%，马来东部增 3.99%，沙巴增 5.57%，沙捞越减 0.81%。ITS：马来西亚 10 月 1-25 日棕榈油出口量为 1127792 吨，上月同期为 1168627 吨，环比减少 3.49%。 　　SGS：预计马来西亚 10 月 1-25 日棕榈油出口量为 1146113 吨，较 9月同期出口的 1152612 吨减少 1%。 　　现货市场： 10 月 26 日， 全国主要地区豆油成交 9500 吨，棕榈油成交3000 吨，总成交比上一交易日增加 2500 吨，涨幅 25%。 （mysteel）