国信证券-利君股份-002651-合伙人模式的激励出台，无需再担忧，业绩持续高增长-210701

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事项：1）29日晚间，公司发布转让全资子公司部分股权给员工持股平台的公告，公司以1元/股的转让价格将持有的全资子公司成都利君环际智能装备科技有限公司30%的股权给员工持股平台-共青城立宇投资合伙企业（有限合伙）。

本次交易完成后，公司将持有利君环际70%股权，立宇合伙持有利君环际30%股权。

2）29日晚间，公司发布对全资孙公司增资暨引入员工持股平台的公告，公司全资子公司成都德坤航空设备制造有限公司对全资孙公司成都德坤空天科技有限公司增资500万元，同时引入员工持股平台-共青城太航基业投资合伙企业（有限合伙）以货币出资方式对德坤空天增资人民币1,500万元，本次对德坤空天合计增资2,000万元，协商确定本次价格为1元/股。

本次增资完成后，德坤空天注册资本增加至人民币5,000万元，德坤航空持有德坤空天70%股权,太航合伙持有德坤空天30%股权。

国信军工观点：1）合伙人制度模式出台，利益通过长效激励共享绑定，发展无阻。

2）航空零部件制造业务专业覆盖全面，是可预期的领头羊企业。

3）公司辊压机业务已经不是过往不拖累的预期，有望超预期。

4）风险提示：军品业务放量不及预期；民品业务需求不及预期。

5）投资建议：我们预计公司2021-2023年净利润为3.3亿元、5.6亿元和8.0亿元，对应PE为38X、23X和16X，给予“买入”评级。