中信建投期货-能源化工早班车：美取暖油库存降至三十年低点，CPI数据公布利空落地，油价将向上波动-221026

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（以下内容从中信建投期货《能源化工早班车：美取暖油库存降至三十年低点，CPI数据公布利空落地，油价将向上波动》研报附件原文摘录）
　　国际原油期货周二小幅收高，交易员继续在原油供应趋紧以及即将到来的冬季柴油短缺和需求前景疲软各因素之间进行权衡。 　　1、美国石油协会库存报告显示，上周美国原油库存增加452万桶，其中库欣库存增加74万桶，汽油库存减少227万桶，馏分油库存增加63.5万桶，库存总量增加，对油价略偏空。 　　2、尽管全球经济在通胀和利率上升的压力下出现破裂迹象，但大型石油公司第三季度创纪录的利润只会受到轻微影响。从原油价格下跌到化学品利润率下滑，从其庞大的业务中可以明显看出放缓的迹象。然而，前五家石油巨头仍有望实现自2000年代初成立以来的第二高收益。 　　3、IEA负责人表示，其成员有石油储备，可在需要时进行另一轮释放。“我们仍有大量库存要释放，以防供应中断，”这家总部位于巴黎的顾问公司执行董事在新加坡国际能源周会议上的一次集体采访中表示。“目前它不在议程上，但它可以随时到来。” 　　4、就在欧盟对俄罗斯石油制裁生效前六周，保险公司仍不清楚他们将如何运作。不确定性的核心是围绕美国主导的计划继续缺乏细节，该计划得到七国集团其他成员的认可，以限制俄罗斯石油出口的价格。 　　5、欧盟针对俄罗斯原油出口的制裁在生效前六周可能已经开始产生影响，在截至10月21日的7天内，来自俄罗斯的海运原油出货量跌至5周低点；产量减少，再加上自2021年2月以来最低的海外运输关税税率，使俄罗斯每周的原油销售收入降至莫斯科2月下令军队进入乌克兰以来的最低水平。与此同时，由于对欧盟制裁生效后供应紧张的预期，贸易公司和炼油厂正竞相在未来几个月预订鹿特丹的储油罐。这导致前往北海码头的俄罗斯原油数量增加，以四个星期的平均水平计算，流量升至9月初以来的最高水平。 　　6、FGE在一份报告中表示，欧洲天然气价格已跌至用户可能决定不使用石油替代发电的地步。天然气价格现在低于LSGO这反过来意味着，至少就柴油而言，我们应该看到气油转换下降，”FGE说。这可能会相对迅速地削减超过15万桶/日的欧洲柴油需求。 　　7、西德克萨斯州天然气价格自2020年以来首次跌破零，因产量激增超过了管道网络负荷，该地区天然气供应泛滥。交易员称，二叠纪盆地Waha中心的天然气周二跌至负的2美元/百万英热单位，一周前为5美元左右。跌到负值意味着生产者倒贴钱给买家，季节性管道维护正在加剧该地区天然气管道网络的现有限制，而另一方面温和的气温导致天然气消费不振。今年美国的天然气产量升至纪录高点，主要来自于德克萨斯州。 　　8、德国签署第五座LNG进口码头终端的合约，该进口终端将在2023年冬季启用，租用时长为五年，这是德国为独立于俄罗斯管道气的举措之一。 　　9、欧洲的LNG进口持续增长，10月西北欧有望接收82搜LNG船，比9月增加19%，因接受能力有限，LNG浮仓升至至少2017年以来的最高。 　　观点 　　国际原油价格延续横盘整理态势。近期市场的热点一方面集中在俄罗斯原油出口上，截至10月21日俄罗斯海运石油出口降至五周低点，船运和保险公司以及买方对接下来的制裁实施措施不清晰导致出口已经开始下滑；市场的第二个热点是天然气市场的快速回落，欧洲进口了过多的LNG，不仅填满了库存，而且导致当地的LNG浮仓升至五年高点，发电环节气转油的消费将下滑15万桶/日。中国疫情边际收紧的利空仍在，OPEC+的挺价决心也给市场兜底，我们认为原油价格仍将维持区间震荡。