华泰期货-聚烯烃日报：大背景下行，聚烯烃难独善其身-221025

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（以下内容从华泰期货《聚烯烃日报：大背景下行，聚烯烃难独善其身》研报附件原文摘录）
　　策略摘要 　　从供应端来看，前期检修企业陆续结束，整体供应增多。从需求端看，基差走强后，点价订单成交略有增加，瞬时需求产生，短期跌势放缓。从技术形态上看，聚烯烃空头趋势不变，继续保持空头思路，24日下午收盘价格几乎到达前低支撑位之后收住跌势，反弹向上，夜盘将验证其支撑有效性。基本面整体不乐观，聚烯烃依然弱势难改。后市关注基差变化，择机布局空单。核心观点 　　市场分析 　　库存方面，石化库存69万吨，较前一日-5万吨。虽然假期后有所小幅去库，但供需情况难言改善。基差方面，LL华北基差在+320元/吨，PP华东基差回落至在+340元/吨。基差维持高位。国内存量装置来看，PE及PP日度开工率维持高位，PP开工率高位有所回落，但仍高于去年同期。另外，中国成品油配额落地或推升主营炼厂负荷，届时裂解乙烯及丙烯供应提高，将进一步推高油头PE及PP开工率。非标价差及非标生产比例方面。HD注塑-LL价差维持在0附近，HD开工率平稳回升，LL亦有所上升，但开工率增速低于HD。PP低融共聚-PP拉丝价差维持在区间高位，前期冲高持续性不强，对低熔共聚的排产影响有限。进出口方面。PE和PP的进口窗口已经大幅关闭。 　　策略 　　（1）单边：聚烯烃空头趋势不变，继续保持空头思路。24日下午收盘价格几乎到达前低支撑位之后收住跌势，短期有可能反弹向上。（2）（2）跨期：暂观望。 　　风险 　　原油价格波动，下游补库持续性，汇率贬值导致的进口窗口上移，俄乌冲突恶化。