加入VIP免费下载民生证券-A股策略周报：记录本周-221030
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股票市场：本周（2022年10月24日至2022年10月28日，下同）万得全A下跌4.19%，在主流宽基指数中，科创50本周收涨2.66%，体现较强韧性；而上证50则下跌6.44%。具体行业来看，农林牧渔、食品饮料跌幅达10%以上，房地产跌幅同样接近8%；相较之下，国防军工与计算机成为本周唯二的上涨行业，涨幅分别为2.65%与1.42%。北上资金方面，本周北上资金净流出高达127.06亿元，其中北上配置盘连续五天净流出总计208.03亿元，结构上看，食品饮料、银行分别流出86.17亿元与26.49亿元，排名靠前。而对于海外而言，本周全球主要市场指数大多录得正向涨幅，其中美股三大指数纳斯达克/道琼斯/标普500分别上涨2.24%/5.72%/3.95%。 大宗商品市场：本周原油继续反弹趋势，截至本周五布油与WTI原油价格分别为95.77美元/桶与87.90美元/桶，相较上周五分别上涨2.27与2.85美元。而在工业金属之中，铜、铝价格同样实现反弹，其中LME铜价抬升至近一个月来高点（7605美元/吨），而铝价则相较上周抬升61美元至2235.5美元/吨。相较之下，截至本周五COMEX黄金价格为1644.8美元/盎司，相较上周五边际下滑11.5美元。而库存方面，根据EIA最新公布的美国原油与石油产品库存量进一步下滑，处于自2005年来的历史底部（截至报告发布，数据最新披露日期为2022年10月21日）。而对于铜铝而言，前者库存连续两周下滑，而后者则延续了上周的抬升趋势，然而从历史上看，两者已然处于极低位置。?利率与汇率：本周全球主要债券市场之中，美、欧（以英、法、德为代表）长期利率（10年期）与短期利率（1年期或2年期）均出现不同程度下滑，经济衰退预期增强，而对未来5年与10年的通胀预期相较上周则略有下滑，然而依然处于近两个月来的相对高点，并大幅高于美联储预设的通胀目标之上。而在外汇市场上，美元指数本周震荡走弱，主要发达国家（英、法、德、日）货币纷纷反弹，相较之下，本周五离岸人民币兑美元汇率进一步抬升至7.25。而在主要资源国之中，仅有智利比索相较美元实现升值。 国内经济基本面更新：本周统计局公布2022年第三季度GDP增速（如无注明，本文增速均指同比增速），不变价口径下录得3.9%，较二季度的0.4%出现明显修复。累计视角下，2022年1-9月GDP增速为3.0%。生产端来看，2022年9月工业增加值当月同比为6.3%，相较于2022年8月的4.2%出现一定改善；累计视角下2022年1-9月为3.9%，相较于8月抬升0.3%，与此同时，工业企业营收与利润增速为8.2%与-2.3%，相较8月均下滑0.2%。需求端来看，2022年9月社会零售额当月同比仅为2.5%，相较8月回落2.9%，其中餐饮收入录得负增长，边际下滑明显。值得一提的是，如果从环比视角来看，2022年9月社零表现相较8月实现边际改善（0.43%）。而对于出口而言，2022年9月出口同比录得5.7%，较8月进一步下滑。结构上看，汽车、光伏出口韧性相对较强。而对于投资而言，2022年前三季度整体固定资产投资增速为5.9%，然而结构上看，制造业投资、基建投资维持了两位数的增长（10.1%与11.2%），高技术投资增速高达20.2%，景气度相对较高。 海外经济基本面更新：本周一美国公布2022年10月Markit口径下的PMI数据，无论是服务业或是制造业均出现明显下滑，其中服务业自49.3下滑至46.6，制造业从52下滑至49.9，均不及市场预期。相较之下，在本周四公布的美国三季度GDP数据中，美国第三季度GDP环比折年率为2.6%，创下2021年Q4以来新高，相较于Q2的-0.6%出现明显改善，超出投资者预期。欧洲方面，在本周四议息会议上，欧央行如期加息75个基点，并暗示缩减资产负债表，货币政策进一步紧缩，以遏制通胀的历史性飙升。 上市公司2022年Q3业绩更新：截至2022年10月29日，共有4523家上市公司披露了2022年三季报，披露率达到90.95%。以已披露业绩的上市公司作为分析样本，全部A股2022年前三季度营收与利润累计增速分别为8.56%与4.55%，剔除金融与石油石化后分别为8.61%与5.05%。分行业视角来看，前三季度累计同比口径下，上游原材料（煤炭、石油石化、有色金属）、中游电力设备、通信业绩表现相对靠前；此外，农林牧渔板块营收与利润增速分别为15.1%/60.5%，边际改善明显。 风险提示：地产下行对经济影响有限；海外超预期衰退。
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（以下内容从民生证券《A股策略周报：记录本周》研报附件原文摘录）股票市场：本周（2022年10月24日至2022年10月28日，下同）万得全A下跌4.19%，在主流宽基指数中，科创50本周收涨2.66%，体现较强韧性；而上证50则下跌6.44%。具体行业来看，农林牧渔、食品饮料跌幅达10%以上，房地产跌幅同样接近8%；相较之下，国防军工与计算机成为本周唯二的上涨行业，涨幅分别为2.65%与1.42%。北上资金方面，本周北上资金净流出高达127.06亿元，其中北上配置盘连续五天净流出总计208.03亿元，结构上看，食品饮料、银行分别流出86.17亿元与26.49亿元，排名靠前。而对于海外而言，本周全球主要市场指数大多录得正向涨幅，其中美股三大指数纳斯达克/道琼斯/标普500分别上涨2.24%/5.72%/3.95%。 大宗商品市场：本周原油继续反弹趋势，截至本周五布油与WTI原油价格分别为95.77美元/桶与87.90美元/桶，相较上周五分别上涨2.27与2.85美元。而在工业金属之中，铜、铝价格同样实现反弹，其中LME铜价抬升至近一个月来高点（7605美元/吨），而铝价则相较上周抬升61美元至2235.5美元/吨。相较之下，截至本周五COMEX黄金价格为1644.8美元/盎司，相较上周五边际下滑11.5美元。而库存方面，根据EIA最新公布的美国原油与石油产品库存量进一步下滑，处于自2005年来的历史底部（截至报告发布，数据最新披露日期为2022年10月21日）。而对于铜铝而言，前者库存连续两周下滑，而后者则延续了上周的抬升趋势，然而从历史上看，两者已然处于极低位置。?利率与汇率：本周全球主要债券市场之中，美、欧（以英、法、德为代表）长期利率（10年期）与短期利率（1年期或2年期）均出现不同程度下滑，经济衰退预期增强，而对未来5年与10年的通胀预期相较上周则略有下滑，然而依然处于近两个月来的相对高点，并大幅高于美联储预设的通胀目标之上。而在外汇市场上，美元指数本周震荡走弱，主要发达国家（英、法、德、日）货币纷纷反弹，相较之下，本周五离岸人民币兑美元汇率进一步抬升至7.25。而在主要资源国之中，仅有智利比索相较美元实现升值。 国内经济基本面更新：本周统计局公布2022年第三季度GDP增速（如无注明，本文增速均指同比增速），不变价口径下录得3.9%，较二季度的0.4%出现明显修复。累计视角下，2022年1-9月GDP增速为3.0%。生产端来看，2022年9月工业增加值当月同比为6.3%，相较于2022年8月的4.2%出现一定改善；累计视角下2022年1-9月为3.9%，相较于8月抬升0.3%，与此同时，工业企业营收与利润增速为8.2%与-2.3%，相较8月均下滑0.2%。需求端来看，2022年9月社会零售额当月同比仅为2.5%，相较8月回落2.9%，其中餐饮收入录得负增长，边际下滑明显。值得一提的是，如果从环比视角来看，2022年9月社零表现相较8月实现边际改善（0.43%）。而对于出口而言，2022年9月出口同比录得5.7%，较8月进一步下滑。结构上看，汽车、光伏出口韧性相对较强。而对于投资而言，2022年前三季度整体固定资产投资增速为5.9%，然而结构上看，制造业投资、基建投资维持了两位数的增长（10.1%与11.2%），高技术投资增速高达20.2%，景气度相对较高。 海外经济基本面更新：本周一美国公布2022年10月Markit口径下的PMI数据，无论是服务业或是制造业均出现明显下滑，其中服务业自49.3下滑至46.6，制造业从52下滑至49.9，均不及市场预期。相较之下，在本周四公布的美国三季度GDP数据中，美国第三季度GDP环比折年率为2.6%，创下2021年Q4以来新高，相较于Q2的-0.6%出现明显改善，超出投资者预期。欧洲方面，在本周四议息会议上，欧央行如期加息75个基点，并暗示缩减资产负债表，货币政策进一步紧缩，以遏制通胀的历史性飙升。 上市公司2022年Q3业绩更新：截至2022年10月29日，共有4523家上市公司披露了2022年三季报，披露率达到90.95%。以已披露业绩的上市公司作为分析样本，全部A股2022年前三季度营收与利润累计增速分别为8.56%与4.55%，剔除金融与石油石化后分别为8.61%与5.05%。分行业视角来看，前三季度累计同比口径下，上游原材料（煤炭、石油石化、有色金属）、中游电力设备、通信业绩表现相对靠前；此外，农林牧渔板块营收与利润增速分别为15.1%/60.5%，边际改善明显。 风险提示：地产下行对经济影响有限；海外超预期衰退。
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