华安证券-2022Q3业绩分析：热门赛道盈利加速释放，成长风格相对优势延续-221101

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（以下内容从华安证券《2022Q3业绩分析：热门赛道盈利加速释放，成长风格相对优势延续》研报附件原文摘录）
　　2022Q3单季度多数行业盈利较Q2出现显著边际改善，其中公用事业、汽车、休闲服务改善最为明显；Q3行业间盈利质量变化分化较大，其中农林牧渔、采掘、电气设备、公用事业等行业ROE盈利质量明显幅度 　　成长风格盈利增速回升至1.8%，连续两季度维持业绩相对优势。其中通信、国防军工、传媒及电气设备盈利增速边际改善，除传媒外其他行业ROE也有所提升；计算机、电子行业盈利及ROE均出现不同程度回落，其中电子盈利能力及质量均出现较大程度下滑； 　　消费风格盈利增速大幅回升至6.8%，由负转正，业绩继Q1后再度具备相对优势。其中除家用电器及商业贸易外，其余消费类行业Q3盈利均出现不同程度的边际改善。绝对增速角度，汽车、家电和食品饮料是唯三盈利增速为正的消费类行业；盈利质量方面，仅有汽车行业ROE出现边际改善，这主要与购置税减半等政策有一定关系，其余消费类行业ROE均以回落为主。汽车板块Q3盈利增速为正增长，且盈利及盈利质量均出现边际改善，在消费类行业中表现最为亮眼。 　　周期风格盈利增速回落至-7.2%，由正转负，失去业绩比较优势。其中除公用事业、机械、交运及建筑装饰盈利增速边际改善外，其余周期类行业盈利均出现一定下滑，这可能与美联储鹰派加息下，全球PPI逐步回落有关；盈利质量角度来看，仅有农林牧渔、采掘及公用事业盈利质量边际改善。值得注意的是，公用事业是周期类行业中唯一盈利及盈利质量均出现边际改善的行业，这可能与三季度经济走出疫情阴霾，电力行业景气回暖有关。 　　金融风格盈利增速降幅收窄至-0.3%，仍处于负增长区间。其中受益于稳增长政策发力，与经济基本面关联较大的银行业盈利出现边际改善；非银受制于三季度权益市场交投情绪转弱影响，盈利增速较Q2大幅下滑；地产销售端依然偏弱，地产盈利再度小幅回落，绝对增速仍维持大幅负增长区间。盈利质量方面，除银行ROE维持稳定，非银与地产行业Q2盈利质量均有不同程度转弱。