华西证券-受益通胀，看好禽畜和种业-221027

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（以下内容从华西证券《受益通胀，看好禽畜和种业》研报附件原文摘录）
　　整体来看，截止2022.10.26日，2022年生猪价格呈现先跌后涨的态势，其中又可以划分为四个阶段： 　　阶段一：2022.1.1-2022.4.13，提前备货&传统淡季，生猪价格持续下跌。一季度生猪价格下跌的主要原因在于：（1）提前备货透支需求；（2）春节后为传统消费淡季；（3）疫情防控下餐饮消费受限；（4）生猪供应持续减少。 　　阶段二：2022.4.13-2022.7.5，产能超预期去化&市场看涨情绪浓厚，生猪价格强势反弹。主要原因在于：（1）生猪产能持续去化对二季度生猪市场供给产生影响，并且可能存在超预期产能去化；（2）猪价回暖后市场对后市行情看好，压栏和二次育肥影响短时供应；（3）6月南方大范围降雨及疫情影响运输被动压栏。 　　阶段三：2022.7.5-2022.7.27，政策干预下出现回调。生猪价格由高点23.85元/公斤回落至20.72元/公斤，此后在21.50元/公斤左右震荡。7月以来生猪价格的强势上行引起相关部门关注，相继出台多项保供稳价公告给市场情绪降温。 　　阶段四：2022.7.27-至今，双节需求提振下，猪价持续上行。据猪易通数据，截止10.26日，全国外三元生猪均价为26.96元/公斤，8.21日以来涨幅达24.99%，国庆节后生猪价格持续超预期上涨，曾一度达到28.40元/公斤，近期稍有回落。我们认为主要原因在于：（1）双节需求提振；（2）生猪产能持续去化；（3）二次育肥影响短时供应。