中国银河-战略投资股票池月度动态—2022年10月-221031

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（以下内容从中国银河《战略投资股票池月度动态—2022年10月》研报附件原文摘录）
　　2022年10月16日，中国共产党第二十次全国代表大会在京开幕。习近平代表第十九届中央委员会向大会作了题为《高举中国特色社会主义伟大旗帜为全面建设社会主义现代化国家而团结奋斗》的报告。 　　英国政策冲突待化解，资产动荡延续。特拉斯政府新财政政策严重加大赤字，在民调极差，保守党支持率大幅低于工党的情况下，做出边际让步，在10月3日宣布取消将最高个人所得税率从45%调低至40%。英央行方面，紧缩态度坚决，在财政政策不调整的情况下，中长期的市场风险难以化解。英镑方面，未来因政府财政政策转向而企稳的概率高于延续动荡的可能。 　　社融总量继续回升，宽松持续，降准可期。整体来说社会融资上行是管理层稳增长措施的效果，9月份社融总体数量环比上行，贷款比8月份大幅回升，委托贷款和未贴现的承兑汇票回升。信贷结构也有所好转，居民中长期贷款虽然较为疲软，但企业的中长期贷款快速回升。预计我国宽松的货币政策和财政政策至少延续至2023年1季度，为了应对今年以来的我国外汇储备下行以及汇率贬值，降准仍然可期。 　　3季度经济温和上行，结构性压力仍然较大。3季度从整体来说经济温和回升，投资保持平稳、消费快速恢复、出口继续上行，工业生产快速走高，3季度已经从2季度较为严格的全国封控中恢复过来。从9月份的情况来看，工业生产仍然上行，投资保持平稳、消费再次下滑、出口小幅回落。总体来看，3季度整体经济恢复，但结构性的压力仍然比较大。现阶段来看，经济应该仍然是弱势回升的态势，但回升的高度仍然需要观察。 　　本月市场表现：截至10月28日，本月A股市场延续下跌态势。上证综指、深证成指、中小板指、创业板指分别下跌3.59%、3.50%、3.94%、1.68%。行业整体表现不佳，半数以上行业下跌，其中食品饮料跌幅最大，下跌超20%，计算机与国防军工行业表现较好。本月日均成交额7,868.32亿元，日均换手率0.99%，均较上月有所回升。本月北向资金大幅净流出482.88亿元。 　　A股市场展望：目前万得全A估值在15.8倍，接近2022年4月的15.2倍和2020年3月的15.6倍，处于近10年的低位区间，很多行业估值已接近历史低位。同时，充裕的流动性和11月和12月的重要会议时期也将对A股形成一定支撑。在历次下跌期间，A股市场都要多次探底筑底后才能反转，目前市场正处于二次探底的过程中，但整体安全垫较高，若投资者情绪较差，则或将突破前低后反弹，可在探底后关注右侧布局机会。 　　风险提示：政策超预期的风险；经济下行超预期的风险。